报告期内营业收入和净利润增长原因，及销售净利润率提高的原因
1)营业收入增长原因2015年1-5月、2014年度和2013年度，苏州双刃剑的营业收入分别为
2,217.89万元、3,587.28万元和2,970.71万元。2014年较2013年主营业务收
入增长616.57万元，增长率为20.76。国内体育产业起步较晚、产业规模不
大，随着物质条件的改善及政府对于体育事业的支持，国内体育产业近10年来
一直保持高速增长。报告期内，国内体育产业发展迅速，作为国内领先的体育营
销公司，双刃剑凭借其“市场化”、“专业化”的体育营销运作，不断拓展其业务资
源、扩大其业务范围及客户群体，报告期内营业收入稳定增长。
2)净利润、销售净利率增长幅度高于营业收入增长率的原因①主营业务毛利率整体提升
报告期内苏州双刃剑主营业务整体毛利率的明显提升是净利润、销售净利率
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增长幅度高于营业收入增长率的主要原因。经过数十年稳健经营，双刃剑积累了
大量国际顶级赛事资源和国内优质客户资源，基于“政策利好、需求爆发、全民
健身”的产业背景，国内外优质体育资源的商业价值逐渐升高，商业客户进行体
育营销推广的意愿越来越强，双刃剑获取优质体育资源的优势得以逐步凸显。
2015年1-5月、2014年度和2013年度，苏州双刃剑主营业务毛利率分别为
54.20、32.36、23.63，报告期内毛利率增长明显。
苏州双刃剑最近两年一期毛利率如下：
单位：万元
项目2015年1-5月2014年度2013年度
营业收入2,217.893,587.282,970.71
营业成本1,015.872,426.472,268.62
毛利1,202.011,160.81702.09
毛利率54.202.36#.63
②体育营销业务收入增长较快、毛利率显著提升
就体育营销、体育版权及体育赛事与活动三大业务而言，苏州双刃剑主营业
务主要来源为体育营销业务，苏州双刃剑最近两年一期按产品类型划分的主营业
务收入构成及毛利率情况如下：
报告期内三大业务收入金额及占比
单位：万元
2015年1-5月2014年度2013年度
产品类型
金额比例金额占比金额占比
体育营销收入1,855.4283.662,847.4379.381,876.6363.17
体育版权收入304.0913.71q9.1020.05?.8630.22
赛事及活动收入58.382.63 .750.586.216.60
报告期内三大业务毛利率
业务类型2015年1-5月2014年2013年
体育营销63.059.88&.22
体育版权10.683.04.41
体育赛事及活动-0.62.87.24
就体育营销业务而言，2015年1-5月、2014年度和2013年度，苏州双刃
剑的体育营销业务收入分别为1,855.42万元、2,847.43万元和1,876.63万元，
2014年较2013年体育营销业务收入增长907.80万元，增长率为51.73。报
告期内，国内体育营销行业整体保持较快增长，商业客户进行体育营销的意愿越
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来越强，基于在体育资源端所长期积累形成的优势，苏州双刃剑体育营销业务收
入增长较快。
报告期内，苏州双刃剑体育营销业务的毛利率分别为26.22、39.88。
63.05，毛利率显著提升。基于十年经营过程中与众多国际体育赛事及机构达
成的长期合作关系，随着国内品牌客户对体育营销需求及投入加大以及对依托国
际顶级赛事营销效果的进一步认可，双刃剑获取优质赛事资源的优势在市场竞争
中逐步得以凸显。随着苏州双刃剑所获取的体育营销资源所具备的商业价值越来
越大，其帮助国内品牌进行顶级赛事体育营销的规格逐步提升，体育营销业务毛
利率在报告期内不断提高。就双刃剑“赞助-奥委会”这一优势领域而言，2011年
至2013年，双刃剑“赞助-奥委会”业务主要服务于帮助国内商业客户赞助全球各
国家及地区奥委会，该业务毛利率在50到65之间。随着双刃剑在国际奥运
资源领域的深耕，其与各类国际奥运资源方的合作关系更为紧密，可获取的奥运
赞助资源级别更高且商业价值更大。从2013年起，苏州双刃剑拓展并获取了国
际奥组委和奥运会主办方奥组委的相关赞助权益，帮助国内商业客户成为了奥运
赛事赞助商的核心级别。基于双刃剑所获取的奥运资源更为核心、商业价值更大，
该类业务规模及毛利率也随之进一步提升。
二、结合主要客户情况及与其合作的稳定性、拓展新客户能力等，补充披露
苏州双刃剑对单一客户的依赖程度及对收入稳定性的影响。
2013年、2014年及2015年1-5月，苏州双刃剑前五名客户的销售收入金
额分别为28,737,777.56元、33,299,264.93元及21,063,805.10元，分别占当
年营业收入的比例的96.74、92.83、94.98。苏州双刃剑较高的销售集中
度在一定程度上反映了我国体育营销产业尚处于初始发展阶段、优质体育资源集
中及国内体育营销产业集中度较低现状。
2015年1-5月苏州双刃剑前五大客户
序号客户金额(元)占比
三六一度(福建)体育用品有限公司
110,867,576.7349.00
福建鸿星尔克体育用品有限公司
23,652,137.9416.47
乐视网(北京)信息技术股份有限公司
33,040,880.5113.71
睿度(北京)文化传媒有限公司
42,978,482.6813.43
乔丹体育股份有限公司厦门销售分公司
5524,727.242.37
合计21,063,805.1094.98
2014年苏州双刃剑前五大客户：
2-76
序号客户金额(元)占比
福建鸿星尔克体育用品有限公司
115,596,990.9643.48
乐视网(北京)信息技术股份有限公司
27,306,971.7120.37
三六一度(福建)体育用品有限公司
37,646,883.9521.32
乔丹体育股份有限公司厦门销售分公司
41,538,836.994.29
北京视通神州国际广告有限公司
51,209,581.323.37
合计33,299,264.9392.83
2013年苏州双刃剑前五大客户：
序号客户金额(元)占比
福建鸿星尔克体育用品有限公司
115,820,719.9853.26
乐视网(北京)信息技术股份有限公司
28,978,613.2130.22
东风日产汽车销售有限公司
31,858,370.006.26
乔丹体育股份有限公司厦门销售分公司
41,685,734.735.67
广东博雅公共关系有限公司上海分公司
5394,339.641.33
合计28,737,777.5696.74
苏州双刃剑一直秉承着“引领中国品牌走向世界、将国际体育资源引入中国”
的愿景，坚持走“市场化”、“创新性”的发展道路，大力发展国际化体育营销业务。
苏州双刃剑一直致力于将民族品牌推向全球，而国内的知名民族品牌也逐渐发展
壮大有着走出国门的发展要求以及雄厚资本实力，因此目前苏州双刃剑的核心客
户主要系国内的知名民族品牌，这是公司业务发展及行业发展所导致的必然情
况。
苏州双刃剑在保持核心客户相对稳定的同时，也在不断地开拓新资源以及新
客户。在客户端，双刃剑积极实施客户多元化策略，目前已成功将客户范围扩大
至通信、汽车、服装、电子设备等行业。未来，双刃剑将持续加大市场销售力度，
不断深入推进其“客户多元化”策略。
1)保持核心客户相对稳定报告期内，鸿星尔克、乐视网及乔丹体育一直系苏州双刃剑的核心客户，均
与苏州双刃剑合作多年，有着良好的合作关系。其中，鸿星尔克与苏州双刃剑的
合作关系可以追溯至2008年的北京奥运会，双方的合作关系维持了长达近十年，
期间苏州双刃剑为鸿星尔克提供了足球、篮球、举重、网球及各国奥委会等多方
面体育营销资源，已成为鸿星尔克的重要战略合作伙伴；乐视网与苏州双刃剑的
合作关系可以追溯至2012年巴西世界杯预选赛，合作关系已超过3年，期间苏
州双刃剑为乐视网引进了世界杯预算赛、西甲联赛以及ATP大师赛等多个体育
版权，丰富了乐视网的体育转播资源；乔丹体育与苏州双刃剑的合作关系可以追
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溯至2012年，合作关系已经超过3年，期间苏州双刃剑为乔丹体育提供了美国
职业篮球联盟(NBA)及著名网球选手库兹涅佐娃等体育营销资源，提升了乔丹
体育的知名度。
2)新客户的逐步开拓在保持核心客户相对稳定的同时，苏州双刃剑也在不断拓展新的资源并引入
新的客户。报告期内，苏州双刃剑新取得了里约奥运会官方赞助商、希腊奥委会。
克罗地亚奥委会及伊朗奥委会等众多体育营销资源，并以此奠定了双方深厚的合
作基础。2013年，苏州双刃剑集中拓展获取国际奥组委和奥运会主办方奥组委
的相关赞助权益，帮助361度成为里约奥运会官方赞助商，完成了国内商业客
户从奥运赛事赞助外围走向核心的里程碑式的跨越，由于该类赞助资源稀缺性
强、商业价值高，因此赞助合同金额较大，361度也一跃成为了苏州双刃剑的
最大客户。
同时，随着近年来国内群众对于各项体育活动的热情空前高涨，体育明星及
体育赛事的巨大影响力逐渐体现，越来越多的非体育相关品牌纷纷希望通过体育
活动/体育赛事进行品牌推广。2014年，苏州双刃剑为冰川时代矿泉水提供了
NBA赛事的体育营销服务，北京视通神州国际广告有限公司(冰川时代矿泉水
广告代理企业)一度成为苏州双刃剑2014年度的前五大客户之一；2015年，
苏州双刃剑为VIVO手机提供了NBA赛事的体育营销以及欧洲足球俱乐部赞助
咨询等众多服务，睿度(北京)文化传媒有限公司(VIVO手机的广告代理企业)
因此成为苏州双刃剑2015年1-5月的第四大客户。
3)单一客户依赖程度及对业绩稳定的影响苏州双刃剑掌握着包括NBA、西甲版权、奥运会赞助、奥委会赞助、ATP
大师公开赛等诸
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