高于其报告期综合毛利率水平。（3）根据评估报告及加期评估报告，
2020年至2024年易佰网络的预测综合毛利率分别为59.87、59.85。
59.85、59.83、59.82。
请上市公司补充说明或披露：（1）仔细对比可比公司销售产品品
类差异，相应产品销售占比及毛利率水平等，并结合标的资产综合毛
利率情况，3C电子类产品的占比及毛利率水平等，说明重组报告书
中得出“标的资产综合毛利率略高于同行业可比公司平均水平，主要
原因在于毛利率相对较低的3C电子产品的收入占比较低”结论的依
据及合理性，上述结论是否充分、合理；（2）对比易佰网络与。
傲基股份、有棵树等同行业泛品类跨境电商的主营品类、相关品类的
进入壁垒、核心竞争优势、业务规模及各自规模优势情况、主要供应
商或采购渠道、销售平台、产品开发的技术门槛以及毛利率、净利率。
存货周转率、应收账款周转率等主要财务指标，进一步分析说明标的
资产报告期内毛利率持续高于其他泛品类跨境电商的原因及合理性，
并结合易佰网络的差异化竞争策略是否具有可替代性和可复制性，未
来同行业可比公司的同质化经营风险，标的资产保持其核心竞争优势
的可行性等，披露预测期内标的资产继续维持高毛利水平的预测依据
及合理性，是否存在毛利率下滑风险，如是，披露对标的资产持续盈
利能力稳定性的影响，及拟采取的应对措施，并进行针对性风险提示。
请独立财务顾问、会计师、评估师对上述问题进行核查并发表明
确意见。
同时，我所郑重提醒独立财务顾问和其他证券服务机构应审慎执
业，勤勉尽责，切实履行尽职调查责任、提高执业质量，对申报文件
及出具的核查报告进行详细核查，保证申报文件的真实、准确、完整。
【回复】
一、仔细对比可比公司销售产品品类差异，相应产品销售占比及毛利率水
平等，并结合标的资产综合毛利率情况，3C电子类产品的占比及毛利率水平等，
说明重组报告书中得出“标的资产综合毛利率略高于同行业可比公司平均水平，
主要原因在于毛利率相对较低的3C电子产品的收入占比较低”结论的依据及合
理性
（一）关于重组报告书中3C电子产品毛利率数据的更正
重组报告书第2-1-585页关于2019年、2020年1-3月3C电子产品和户外运
动的毛利率数据列示颠倒，更正前后对比如下：
更正前：
产品类别
2020年1-3月
2019年
2018年
毛利率
变动百分点
毛利率
变动百分点
毛利率
3C电子产品
62.82
1.94
64.76
0.29
51.15
户外运动
55.87
1.98
53.90
2.75
64.46
…
总计
60.55
0.93
59.62
0.39
60.00
更正后：
产品类别
2020年1-3月
2019年
2018年
毛利率
变动百分点
毛利率
变动百分点
毛利率
3C电子产品
55.87
1.98
53.90
2.75
51.15
户外运动
62.82
1.94
64.76
0.29
64.46
…
总计
60.55
0.93
59.62
0.39
60.00
（二）2017-2020年标的公司分品类毛利率情况
产品类别
2020年
2019年
2018年
2017年
毛利率
变动百分点
毛利率
变动百分点
毛利率
变动百分点
毛利率
家居园艺
61.80
1.07
60.73
1.83
62.56
1.52
61.04
工业及商业用品
56.02
0.55
55.48
2.12
57.60
3.27
60.87
健康美容
65.38
3.66
61.71
1.25
60.46
1.51
61.97
汽车摩托车配件
56.96
1.26
58.21
0.34
58.55
1.09
57.47
3C电子产品
56.77
2.88
53.90
2.75
51.15
0.92
52.07
户外运动
66.45
1.70
64.76
0.29
64.46
0.12
64.58
工艺收藏
70.06
4.14
65.91
1.23
64.68
0.56
65.24
其他
64.99
4.51
60.48
1.66
58.82
1.92
60.74
总计
61.33
1.71
59.62
0.39
60.00
0.40
60.41
2017年至2019年，除工业及商业用品毛利率有所下降以外，其他品类毛利
率均波动较小。2020年以来，除汽车摩托车配件外，各主要品类毛利率水平均
有所提升，主要原因在于易佰网络应对“新冠”疫情影响所采取的提价措施以及
加强供应商管控导致议价能力提升所致。
（三）可比公司公开资料披露有限，经仔细比对，标的公司分品类毛利率
与可比公司已披露情况不存在显著差异
1、综合毛利率
根据公开数据，易佰网络综合毛利率与同行业可比公司跨境出口电商业务毛
利率对比情况如下（注：包含跨境出口和进口电商业务，未区分披露毛利
率，其综合毛利率与易佰网络不具有可比性，其他同行业可比公司的取数口径详
见表格注释；除以外，其他可比公司均未披露2020年度财务数据，且
未披露2020年度线上B2C业务毛利率）：
公司名称
跨境出口电商业务毛利率
2020年1-6月
2019年度
2018年度
2017年度
傲基股份
未披露
59.73
58.47
60.94
有棵树
56.96
55.21
55.58
55.13
通拓科技
未披露
49.52
47.45
42.74
泽宝创新
53.69
50.52
50.15
48.68
未披露
58.01
56.67
57.86
均值
55.33
54.60
53.66
53.07
易佰网络
62.63
59.62
60.00
60.41
注：1、傲基股份2019年毛利率为招股说明书披露的2019年1-3月数据；2、有棵树2019年毛利率取天泽
信息2019年4-12月跨境电商业务毛利率，2020年1-6月取当期跨境电商业务毛利率；3、通拓科
技2017年毛利率取自商誉减值评估报告，2018年、2019年毛利率取2019年报（修订版）中通拓
科技跨境出口业务毛利率（剔除毛利率仅约10的进口业务和3的代理发货业务），2020年1-6月ST华
鼎的贸易（电子商务）毛利率为43.41，包含跨境出口、进口和代理发货业务，与其他年度数据不具有可
比性，可比口径2019年1-6月毛利率为39.28；4、泽宝创新2019年毛利率取星徽精密2019年跨境电商
业务毛利率，2020年1-6月毛利率根据星徽精密除滑轨（母公司产品）以外商品的收入成本计算；5、安克
创新取其线上B2C业务毛利率。
2017年至2020年6月，易佰网络综合毛利率与傲基股份毛利率相接近，高
于同行业可比公司平均水平。
跨境出口电商企业毛利率水平受众多因素影响且相互叠加（例如：市场竞争
激烈的同质化商品，毛利率通常低于具有较高品牌溢价或技术壁垒的产品；面向
终端消费者的B2C业务，毛利率通常高于面向经销商的B2B业务）。由于同行
业可比公司的经营模式和产品类型存在较大差异，因此其综合毛利率较难直接对
比。
2、分产品销售占比和毛利率
通过查阅公开资料，除傲基股份以外，其他可比公司均不同程度披露了分品
类毛利率，但品类名称及划分没有统一标准。由于公开披露信息有限，易佰网络
与可比公司仅能在部分品类上进行匹配和毛利率对比，无法进行全品类对比分析。
易佰网络能够与可比公司粗略匹配的品类包括家居园艺、健康美容、汽车摩
托车配件、3C电子产品，如下表所示：
易佰网络
家居园艺
健康美容
汽车摩托车配件
3C电子产品
服饰家居
电子产品
有棵树
家居建材和家居
用品类
生活用品类
航模配件、汽车配
件类
电子产品、手机通
讯和游戏配件类
通拓科技
家居生活
电子产品
泽宝创新
家私类
个护健康类
电源类、蓝牙音频
类、小家电类、电
脑手机周边类
安可创新
充电类、无线音频
类
尽管如此，不同公司在
