2、疫情对采购金额及经营性现金流的影响
影响：2020年1-3月，受“新冠”疫情及春节因素影响，国内供应商和物流
商复工复产延迟，标的公司采购金额减少。
可持续性：从2020年3月起，国内“新冠”疫情逐渐得到控制，国内商品
供应和物流运输逐渐恢复，标的公司采购额逐渐回升至正常水平，由于国内“新
冠”疫情及时得到有效控制，对标的公司的采购金额影响，进而对经营性现金流
转正的影响，并非决定性的，具体分析详见本题目“一/（二）/1/（2）“新冠”
疫情对采购额的影响，不会对2020年现金流的转正产生决定性影响”。
3、疫情期间物流时效对销售价格的影响
影响：2020年3月中旬至5月底，是“新冠”疫情在海外爆发时期，跨境
物流价格上涨、时效变慢，发往海外仓的商品无法按预定时间送达，为避免店铺
缺货而影响消费者评价，易佰网络对部分商品提高售价，提价在一定程度上降低
了产品销量，提高了产品的毛利率水平，标的公司2020年前两季度毛利率分别
为60.55、64.53。
可持续性：2020年6月开始，国外物流商陆续复工，物流时效得以恢复，
7-9月物流价格特别是空运价格回落，标的公司为加快动销，已调低了部分产品
售价，2020全年标的公司毛利率已回落至61.33。
总体而言，易佰网络2020年的经营业绩的良好表现主要是基于易佰网络自
身经营效率提升、更加注重经营发展质量所致。“新冠”疫情期间海外消费者线
上网购习惯提升对销售额增长具有促进作用，这一趋势预计在疫情过后仍会持续。
“新冠”疫情对于物流价格、产品销量亦在短期内产生了不利影响，同时因毛利
率的提高在一定程度上相互抵消。“新冠”疫情期间，易佰网络体现出较强的供
应链信息系统支撑优势，多品类、多平台、多经营模式有效分散了经营风险，灵
活开发产品、及时调整经营策略积极应对“新冠”疫情带来的机遇与挑战，体现
较强的竞争力。易佰网络经营业绩增长与经营性现金流转正具有可持续性。
二、结合标的资产业务开展及迅速扩张所需资金预测情况及所需资金来源。
销售回款情况等，说明标的资产是否存在资金短缺风险，如是，说明具体应对
措施并进行针对性特别风险提示
截至2020年12月31日，标的公司货币资金38,998.49万元。股东借款及
利息5,102.73万元，短期借款1,856.53万元，长期借款740.23万元，合计付
息债务为7,699.49万元。标的公司货币资金能够覆盖付息债务。
根据评估报告，标的公司2020年及未来三年营运资金总需求量预计为
31,597.59万元。2020年度，标的公司销售商品、提供劳务收到的现金430,333.73
万元，经营性现金流净额51,727.89万元，销售回款相较于2018年、2019年，
已明显好转，能够支撑营运资金缺口，截至本审核问询函回复出具日，未出现显
著资金短缺风险。
鉴于跨境出口电商行业具有资金驱动型特征，业绩增长的前提需备付足够的
存货，占用较多资金，若未来经营业绩下滑，销售回款减少，存货积压导致资金
沉淀以及仓储费用增加，会存在一定的营运资金短缺风险。
针对未来可能存在的资金短缺风险，标的公司应对措施如下：
1、进一步改善存货结构，加快存货动销，提升存货周转效率；
2、持续升级信息系统建设，优化内部算法参数，提高供应链各环节单位人
效；
3、进一步优化经营策略，在注重经营质量的前提下，不盲目备货扩张，实
现销售业绩稳步增长。
上市公司已在重组报告书中添加资金短缺风险的风险提示。
三、补充披露情况
上市公司已在重组报告书（注册稿）“重大风险提示/一/（十一）资金短缺
风险”、“第十二章/一/（十一）资金短缺风险”中对标的公司可能存在的资金短
缺风险进行了补充披露。
四、中介机构核查意见
经核查，独立财务顾问认为：易佰网络经营活动产生的现金流量净额由负转
正的原因主要为随着业绩增速放缓备货占用资金减少、应收账款增加额减少、供
应商账期延长以及经营效率提升等原因所致，具有合理性；新冠疫情对标的公司
的销售额及经营性现金流转正造成的影响有限，标的公司经营业绩具有可持续性。
标的公司不存在显著资金短缺风险，但未来若经营业绩下滑，可能存在资金短缺
风险，上市公司已在重组报告书中充分提示资金短缺的风险。
经核查，会计师认为：易佰网络经营活动产生的现金流量净额由负转正的原
因主要为随着业绩增速放缓备货占用资金减少、应收账款增加额减少、供应商账
期延长以及经营效率提升等原因所致，具有合理性；新冠疫情对标的公司的销售
额及经营性现金流转正造成的影响有限，标的公司经营业绩具有可持续性。标的
公司不存在显著资金短缺风险，但未来若经营业绩下滑，可能存在资金短缺风险，
上市公司已在重组报告书中充分提示资金短缺的风险。
问题二
2．申请文件显示，2020年6月17日，上市公司召开第二届董
事会第三十次会议，对本次重大资产重组交易方案进行调整，募集配
套资金总额上限相应由30,791.30万元调整为50,000.00万元。本次调
整后新增“易佰云”智能化企业管理平台升级建设项目，该项目拟使
用10,113.06万元用于“系统开发支出”。
请上市公司补充说明或披露：（1）结合调整前后募集资金使用计
划的变化情况说明短期内大幅增加募集资金额度的原因，相关决策是
否审慎、合理，并说明新增募投项目的必要性；（2）披露“易佰云”
智能化企业管理平台升级建设项目的可行性研究报告，包括但不限于
项目建设的必要性及可行性、项目建设进展、所需资金的具体测算依
据、募投项目收益测算情况等，并结合项目人员的配置计划、公司现
有技术和人员储备说明项目投入金额的合理性。
请独立财务顾问核查并发表明确意见。
【回复】
一、结合调整前后募集资金使用计划的变化情况说明短期内大幅增加募集
资金额度的原因，相关决策是否审慎、合理，并说明新增募投项目的必要性
（一）易佰网络基于对行业经营痛点的深度理解，坚持对信息系统建设的
研发和投入，已取得良好的实践效果
报告期内易佰网络坚持将信息系统建设作为提升自身核心竞争力的重要发
展战略，并持续进行信息系统研发投入。2019年和2020年，易佰网络研发投入
金额合计1.18亿元，研发费用占各期营业收入比例分别为1.79和1.28，高
于其他泛品类跨境出口电商企业约0.9的平均水平。
易佰网络管理层依据自身对跨境电商行业深度理解，基于业务实质需求进行
系统顶层架构设计，搭建“易佰云”智能化企业管理平台各系统模块且持续迭代
（详见问题六回复之“一/（三）信息系统的研发及升级情况”）；设立“易佰云”
数据中心系统基础设施，旨在将业务运营全链条数据打通，并运用分布式架构连
接各业务系统模块支持业务高效运转。2019年8月，易佰网络建立数据管理部，
不断加大高技术人才的引进，包括多名中国科学院大学、天津大学、华中科技大
学、武汉理工大学等高校毕业或在数据分析领域具有丰富经验的博士、硕士研究
生，进一步加强数据分析和智能算法的研究和开发。
易佰网络报告期各期的人均销售额分别为127.90万元/人、164.20万元/人，
呈现稳步上涨趋势，说明通过信息系统指导决策经营，取得良好的实践效果，激
励标的公司坚持研发方向，以提升企业核心竞争力。
（二）“新冠”疫情特殊期间信息系统的核心价值凸显，促进易佰网络愈加
坚持信息系统研发投入规划，积极研究筹备“易佰云”智能化企业管理平台升
级建设项目
面对“新冠”疫情带来的各种突发变化，企业在快速决策、随机应变、高效
管理等方面面临重大挑战，尤其对于跨境电商行业企业，如境内供应商未能及时
全面复工影响采购效率、部分人员无法现场办公增加管理成本、跨境物流时效降
低及运输成本提高等现实问题，均会对企业经营造成不利影响。
在疫情期间，易佰网络自主研发且平稳运行的信息系统，为跨境电商业务的
有序运转作出了重要贡献。例如，易佰云MRP计划系统通过设置精细化系统参
数配置并实现自动化算法分析，自动统筹分析不同产品在不同销售平台和地区的
销量及利润情况等，指引人员执行指令，最大化降低远程低效办公及人员流动的
负面影响。在信息系统强力支持下，2020年，疫情期间易佰网络仍保持高速增
长，营业收入同比增长19.40，扣除非经常性损益影响后的净利润同比增长
107.42，对应净利率同比提升3.62个百分点至8.54，在“新冠”疫情的影响
下存货周转率依旧保持2.95次/年的较高水平，虽然相比2019年略降0.10次/
年，但库龄结构更加稳健，期末库龄在1年以内的存货占比升至98.32。
标的公司管理层深刻分析研究“新冠”疫情期间在经营及管理效率中显现的
重点问题，并积极研究解决方案，坚持围绕信息系统建设战略，以提升运营及管
理效率，拟在未来三年合计投资近1.45亿元研发投入实施“易佰云”智能化企
业管理平台升级建设项目，进一步增强标的公司核心技术能力及核心竞争力。
（三）上市公司及标的公司关于调整前后募集资金使用计划的相关决策审
慎、合理
2020年6月17日，公司召开第二届董事会第三十次会议，结合2020年6
月新实施的《创业板持续监管办法》、《创业板重组审核规则》等相关法律法规，
审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
方案的议案》、《关于交易方案调整构成重组方案重大调整的议案》等议案，对公
司重大资产重组相关事项进行了调整。
上市公司与交易对方经友好协商，对本次重大资产重组交易方案进行调整，
募集配套资金总额上限相应由30,791.30万元调整为50,000.00万元，用于支付本
次交易现金对价、支付本次交易相关费用、偿还上市公司及标的公司银行贷款。
“易佰云”智能化企业管理平台升级建设项目、补充标的公司流动资金。调整前后
具体情况分别如下：
项目
调整前
调整后（本次交易方案）
募集配套资金总额
非公开发行股份募集配套资金
不超过30,791.30万元。
向特定对象发行股份募集配套资金
不超过50,0
