100.00
59,974.17
100.00
58,348.88
100.00
最近一年一期，发行人实现境内销售收入73,352.47万元以及101,501.13
万元，占当期营业收入的比例分别为75.88以及77.22，同比增长99.68以及
127.38；实现境外销售收入23,310.75万元以及29,945.54万元，占当期营业
收入的比例为24.12以及22.78，同比增长0.31以及82.12。
最近一年一期，发行人境外收入的金额有所增长，但占比略有下降，主要系
发行人境内收入增长迅速。发行人下游客户主要为国内外主流锂电池厂商，由于
国内锂电池厂商等发展迅猛，发行人对国内锂电池厂商的销售相应增加，
且增长幅度大于境外销售。
3、最近一年一期产品销售单价有所提升带动收入增长
最近一年一期，发行人锂离子电池隔膜产品的销售单价分别为1.26元平方
米以及1.45元/平方米，销售单价小幅提升，主要系目前隔膜市场增长迅速，处
于供不应求的市场局面。产品销售单价的提升和销量的增长带动发行人营业收入
的增长。
4、最近一年一期湿法隔膜及涂覆隔膜出货占比不断提升
报告期内，发行人营业收入按产品结构分类情况如下表：
单位：万元
产品结构
2021年1-9月
2020年度
2019年度
2018年度
金额
比例
金额
比例
金额
比例
金额
比例
干法隔膜
24,570.05
18.69
22,039.84
22.80
25,111.35
41.87
28,207.20
48.34
湿法隔膜
60,347.81
45.91
39,184.90
40.54
10,680.89
17.81
10,931.99
18.74
涂覆隔膜
45,046.35
34.27
26,624.49
27.54
23,809.46
39.70
17,822.89
30.55
其他
288.85
0.22
7,983.95
8.26
主营业务收
入合计
130,253.06
99.09
95,833.18
99.14
59,601.70
99.38
56,962.08
97.62
其他业务收
入合计
1,193.61
0.91
830.04
0.86
372.46
0.62
1,386.80
2.38
营业收入
合计
131,446.67
100.00
96,663.22
100.00
59,974.17
100.00
58,348.88
100.00
注1：其他业务收入为废膜销售收入及加工费收入；
注2：上表中的干法隔膜销售收入、湿法隔膜销售收入仅为各自基膜的销售收入，不包
含在各自基膜的基础上进行涂覆工序的涂覆隔膜销售收入；
注3：其他项目为熔喷布的销售收入。
在新能源汽车行业发展趋势的引导下，隔膜行业呈现“干湿法技术路线并存。
高性能涂覆需求不断提升”的发展态势。根据高工锂电的统计数据，2020年我国
锂电隔膜出货量为37.2亿平米，同比增长35.7。其中湿法隔膜出货量26亿平
米，同比增长30.7，占隔膜总出货量的比例为70，湿法隔膜出货量及占比不
断提升。
最近一年一期，随着下游市场需求的提升及发行人湿法隔膜、涂覆隔膜产能
逐步释放，发行人湿法隔膜和涂覆隔膜的收入金额及占比均有较大幅度提升。其
中，湿法隔膜实现销售收入39,184.90万元以及60,347.81万元，同比增长
266.87以及175.12；涂覆隔膜实现销售收入26,624.49万元以及45,046.35万
元，同比增长11.82以及182.61。根据下游市场发展趋势，发行人产品结构逐
步优化，带动最近一年一期收入持续增长。
5、新冠疫情及国际贸易摩擦未对发行人境外业务造成重大不利影响
最近一年一期，发行人实现境外销售收入23,310.75万元以及29,945.54万
元，同比增长0.31以及82.12，占营业收入的比例分别为24.12以及22.78，
境外销售主要集中于韩国、新加坡以及日本等国家，上述国家的新冠疫情情况以
及工业生产情况如下表所示：
主要出口国家
疫情状况
疫情防控措施
贸易摩擦及进出口限
制政策
韩国
累计确诊447,230
人，现存确诊47,536
人
韩国政府宣布79.7
的韩国国民接种了新
冠疫苗
对锂离子电池隔膜的
进口无管制措施
新加坡
累计确诊263,486
人，现存确诊12,642
人
新加坡政府宣布12
岁以上人口新冠疫苗
接种率超94
对锂离子电池隔膜的
进口无管制措施
日本
累计确诊1,726,963
人，现存确诊597人
日本政府宣布75.1
的人口完成了第二剂
新冠疫苗接种；
日本政府宣布从11
月30日起暂停所有
国家和地区外国人新
的入境
对锂离子电池隔膜的
进口无管制措施
注：疫情数据来源于百度疫情实时大数据报告，数据截至2021年11月底。
2020年，在新冠疫情的冲击下，发行人境外销售业务受到一定影响，增长幅
度较小；2021年以来，发行人境外主要客户所在国家的疫情状况整体保持平稳，
工业生产基本恢复平稳、不涉及因新冠疫情而大规模停工停产的情形，发行人境
外销售业务亦实现较大幅度的增长。
国际上涉及锂离子电池隔膜的贸易政策较为宽松，发行人境外主要客户所在
国家对锂离子电池隔膜不存在加征关税、进口配额、进口限制等管制措施。发行
人境外业务未受到贸易摩擦的影响。
新冠疫情及国际贸易摩擦未对发行人境外业务造成重大不利影响，发行人境
外销售收入占比下降系境内销售增长快速所致，境外销售收入增长较为平稳。
（二）发行人最近一年一期毛利率变动的原因
报告期内，发行人毛利率变动情况如下表所示：
单位：万元
项目
2021年1-9月
2020年度
2019年度
2018年度
营业毛利
47,321.82
33,484.74
25,079.87
28,155.38
综合毛利率
36.00
34.64
41.82
48.25
主营业务毛利
46,478.37
33,062.20
24,872.21
27,566.74
主营业务毛利率
35.68
34.50
41.73
48.39
最近一年一期，发行人分别实现营业毛利33,484.74万元以及47,321.82万
元，对应综合毛利率34.64以及36.00；其中分别实现主营业务毛利率
33,062.20万元以及46,478.37万元，对应主营业务毛利率34.50以及35.68。
最近一年一期，发行人毛利率有所提升的具体分析如下：
1、发行人所处隔膜行业产销两旺、市场价格止跌企稳
2020年以来，在下游锂离子电池行业需求增长的带动下，锂离子电池隔膜整
体处于产销两旺、供给紧俏的市场格局。锂离子电池隔膜的供给保持相对紧缺，
带动隔膜市场价格止跌企稳。根据高工锂电关于锂离子电池隔膜市场的调研显示：
“从价格走势看，2021年上半年市场特点有：（1）以数码领域为主的隔膜企业
产品产销两旺，价格上涨10~20不等；（2）动力用隔膜基膜价格整体持稳”。
根据wind数据，2019年以来，锂离子电池隔膜市场价格变动情况如下：
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
2019
年
3
月
2019
年
5
月
2019
年
7
月
2019
年
9
月
2019
年
11
月
2020
年
1
月
2020
年
3
月
2020
年
5
月
2020
年
7
月
2020
年
9
月
2020
年
11
月
2021
年
1
月
2021
年
3
月
2021
年
5
月
2021
年
7
月
2021
年
9
月
2021
年
11
月
锂离子电池隔膜市场价格（元/平方米）
价格:湿法基膜（7μm）
价格:湿法基膜（5μm）
价格:湿法涂覆（5μm 2μm 2μm）
价格:湿法涂覆（7μm 2μm 1μm）
注：数据来源于wind。湿法基膜（5μm）和湿法涂覆（5μm 2
