57.69
498.76
1,151.08
1,853.32
应付票据
26.51
1,472.79
9,959.44
28,641.37
75,267.66
125,561.21
应付账款
33.06
8,974.73
33,128.63
36,925.57
30,772.37
156,600.20
合计
59.95
10,492.47
43,145.76
66,065.70
107,191.11
284,014.73
运营资金
42.12
41,401.31
21,946.40
33,336.42
34,775.01
199,543.61
资金缺口测算值
164,768.60
注：本预测仅用于测算运营资金缺口，不代表公司对未来几年的盈利预测，亦不构成公
司对业绩的承诺。
根据上述测算，2024年末预计运营资金占用金额为199,543.61万元，公司
未来三年新增运营资金缺口规模为164,768.60万元，本次补充流动资金规模
100,000.00万元（含视同补充流动资金金额）未超出本次计算流动资金缺口，补
充流动资金规模与公司的生产经营规模和业务状况相匹配，本次发行募集资金用
于补充流动资金具备必要性和合理性。
此外，本次发行募集资金不存在用于募投项目中预备费、铺底流动资金、支
付工资/货款、不符合资本化条件的研发支出等情况，本次发行拟用于补充流动
资金的规模为100,000.00万元，不超过募集资金总额的30，符合相关法规要求。
综上，本次向特定对象发行股票用于补充流动资金具有必要性和合理性。
三、量化说明募投项目建成后新增折旧摊销对未来盈利能力的影响
本次募投项目建成后，达产年度新增折旧摊销的金额具体如下：
单位：万元
资产大类
资产类别
本次募投项目新增
投入
本募投实施后达产年
度新增折旧摊销金额
固定资产
房屋及建筑物
131,262.39
3,117.48
机器设备
447,886.73
42,549.24
小计
579,149.11
45,666.72
无形资产
土地使用权
13,225.00
264.50
软件
707.96
141.59
小计
13,932.96
406.09
合计
593,082.08
46,072.81
本次募投项目建成后，预计达产年度合计新增折旧及摊销金额为46,072.81
万元，实现营业收入为468,000.00万元，预计新增折旧及摊销费用金额占营业
收入的比例为9.84，对发行人未来盈利能力不构成重大不利影响。
四、报告期内公司湿法及涂覆隔膜产品销售价格呈下滑趋势，且年销量远低
于规划产能，请说明预计效益测算的合理性
（一）报告期内公司湿法及涂覆隔膜产品销售价格情况
2017年至2020年，由于较多资本进入锂电池隔膜产业，市场竞争激烈，锂
电池隔膜价格呈下滑态势。2020年下半年开始，在新能源产业发展的驱动下，锂
电池隔膜需求迅速提升，市场处于供不应求的态势，锂电池隔膜产品价格逐步企
稳。
公司产品质量优良，定位于中高端路线，主要面向海内外头部锂电池厂商客
户，虽然受行业影响及市场竞争情况2018年至2020年价格有所下降，但随着隔
膜行业呈现供不应求的市场趋势，2021年1-9月，公司湿法隔膜和涂覆隔膜的单
价较2020年分别上涨15.00和44.16，价格出现回升。
（二）年销量远低于规划产能的情况
公司本次募投项目规划产能20亿平方米湿法及涂覆隔膜，预计建设后第6
年可达产，虽然公司目前销量低于规划产能，但未来项目达产后公司能够消化产
能，主要理由如下：
1、公司目前采取全球发展战略布局，加大力度拓展海外客户，且已经与海
外锂电池厂商NorthvoltAB和LGEnergySolution，Ltd达成供货协议，如供
货数量完全按照供货协议履行，公司现有产能无法满足该两家客户未来的需求。
另外，公司的主要客户涵盖、、、三星SDI、日本村田
等国内外一线锂电池厂商，随着新能源产业的快速发展，优质客户不断扩大业务
规模，且公司与优质客户保持良好的合作关系，公司凭借高质量产品和服务拥有
较强的客户粘性。随着行业的发展及优质客户业务规模的扩大，公司订单不断增
加，可以满足募投项目产能消化；
2、锂电池产业链未来快速发展趋势已成为行业共识，2020年全球锂电池湿
法隔膜需求量为36.9亿平方米，我国湿法隔膜出货量为26亿平方米，根据国信
证券经济研究所数据，2025年全球锂电池湿法隔膜需求量为205亿平方米。考虑
到锂电池隔膜产业链向我国转移以及公司作为锂电隔膜行业龙头企业，本次募投
项目规划产能20亿平方米湿法及涂覆隔膜具有较好的市场消化基础。
（三）预计效益测算的合理性
本项目完全达产后，预计内部收益率15.08（税后），总投资回收期8.70
年（税后）。本项目计算期共13年，建设期5年，第3年开始生产，第6年达
产。具体测算如下：
1、营业收入
本项目收入全部来源于湿法隔膜和湿法涂覆隔膜的销售。根据项目计划进度，
项目第3年开始生产，第6年达产，产能利用率逐年提升，并逐步形成稳定的营
业收入468,000.00万元。本项目产品的销售收入根据销售价格乘以当年预计销
量进行测算，具体情况如下：
A．产量测算
项目完全达产后产品数量如下表所示：
产品
产量（万平方米）
湿法隔膜
70,000.00
湿法涂覆隔膜
130,000.00
合计
200,000.00
B．产品价格测算
产品价格综合考虑了锂离子电池隔膜市场价格趋势、公司产品售价、公司产
品销售区域等因素，具体如下：
产品
预测单价
（元/平方米）
历史内销单价
（元/平方米）
历史外销单价
（元/平方米）
湿法隔膜
1.30
1.16
3.02
湿法涂覆隔膜
2.90
2.05
4.49
注：历史单价采取报告期内公司产品的平均价格。
当前，海外新能源发展非常迅猛，尤其是欧洲地区新能源汽车销售大幅增长，
海外锂电池需求扩容迅速。公司目前采取全球发展战略布局，加大力度拓展海外
客户，继续深化和加快与国外大型知名锂离子电池厂商的稳定业务合作关系和产
品认证工作。目前公司已经与海外锂电池厂商NorthvoltAB和LGEnergy
Solution,Ltd达成供货协议，公司海外订单较为充足。同时，公司2021年1-9
月锂离子电池隔膜产品价格呈现上升趋势。锂电行业发展持续向好，下游需求旺
盛，公司募投项目产品预测单价较为谨慎。
C．收入测算
项目达产后实现的收入如下：
产品
产量（万平方米）
单价
（元/平方米）
收入（万元）
湿法隔膜
70,000.00
1.30
91,000.00
湿法涂覆隔膜
130,000.00
2.90
377,000.00
合计
200,000.00
468,000.00
2、成本及费用
A．原材料
直接材料费根据公司历史直接材料费用占比，结合原材料价格情况、募投项
目产品具体情况等因素综合测算。
B．人工成本
本项目人员根据运营需要配置，其中人员数量及薪酬参考公司历史数据及未
来项目规划按人均年薪11.69万元进行估算。
C．折旧与摊销
本项目折旧与摊销主要来自于土地、房屋建筑物、设备等的折旧与摊销费用。
具体项目的折旧与摊销方法如下：
序号
类别
项目
折旧/摊销年限
（年）
预计净残值率
年折旧率
1
房屋及建筑物
40
5
2.38
2
机器设备
10
5
9.50
3
运输设备
10
5
9.50
4
办公设备
10
5
9.50
5
实验及其他设备设施
10
5
9.50
6
土地使用权
50
0
2.00
7
软件
5
0
20.00
D．燃料动力
本项目燃料动力用量参照公司目前生产状况估算。
E．销售费用和管理费用
销售费用主要包括销售人员工资福利费、销售差旅费、宣传推广费用。管理
费用主要包括本项目实施后新增的运营费用、办公费、其他管理费用等。参照公
司2018年至2020年费用比例平均水平，考虑募投项目产生的规模效应，销售费
用和管理费用分别按照销售收入的3.00和5.00进行测算。
F．研发费用
研发费用主要包括本项目实施后新增的研发人员工资及福利费、研发材料费
用、研发设备折旧等。参照公司2018年至2020年研发费用比例平均水平，考虑
募投项目产生的规模效应，研发费用按照销售收入的4.00进行测算。
3、所得税
本项目按照25的所得税率进行测算。
综上，项目完全达产年度，效益情况情况如下：
序号
项目
金额（万元）
1
营业收入
