上期所举办期货从业人员财务和会计业务专题培训会
“如今，套期保值已成为我们公司不可或缺的工具。”在近日上期所于重庆举办的期货从业人员财务和会计业务专题培训会上，一家大型企业审计部负责人如是说。期货日报记者在会上了解到，2006年至2015年，该企业生产的产品通过上期所通道交割超过10万吨。2013年至2015年，该企业通过套期保值有效对冲了现货端产品价格下跌的风险，稳定了公司经营。
不过，值得注意的是，企业在套保的同时，不能忽视内控体系的建设，而相关的制度准则也需进一步“松绑”。
“对大宗商品领域的企业来说，套期保值除能规避价格波动风险外，其衍生出来的基差交易还可以优化公司经营。”光大期货研究所有色金属部研究总监徐迈里表示。
从华东地区一家大型综合性铜企套保的经验来看，企业使用套期保值工具也需要根据企业需求来构建完善的套保运作体系，以防止使用不当。此外，还要基于企业的购销、经营等情况制定套保方案并执行。
据徐迈里介绍，这家铜企一开始就明确定位，要通过套期保值业务的运作，实现产、供、销平衡的具体目标，从而达到稳健经营的战略方针。之后根据定位建立了完整的套期保值运作体系，设置了有色保值决策委员会、执行委员会、商务部以及期货科，通过商务部与原料采购科以及产品销售业务相连。该企业还设置了一套套期保值运作流程，期货部在与采购部以及销售部沟通后，根据这些部门需求设计套保方案，并提交套保决策委员会，通过审批之后，再由期货部交易员进行具体操作。套保相关部门职责清晰，并能确保套保方案的执行。
企业套保不是一个月两个月的事情，而是跟随生产经营的一个长期过程。对于上市企业而言，套保业务需要严格的披露审核程序，企业在套保过程中更需要注意建立有效的套保内控体系。天职国际会计师事务所西安分所所长向芳芸在培训中建议，企业首先要实现套保业务流程化管理，控制业务风险，健全不同业务模式下的事前决策、事中控制和事后评价。
此外，实现套期保值也要建立套期会计模型，并借力信息系统支持。“套保业务风险管理策略需要与套期会计衔接，最大范围应用套期会计，解决利润异常波动。”向芳芸介绍，而信息系统要与企业ERP信息系统对接。
从国际上看，大型大宗商品相关企业一般都会有一定的市场风险管理措施。一份去年对国内114家大宗商品相关的大型上市公司的调研数据显示，披露参与期货交易的有48家，其中采用期货模型核算的有25家。向芳芸认为，整体上仍不够规范，也不够完整充分。
向芳芸表示，实际上，国内企业尤其是上市企业决定是否要套保时，要面对国资委问责制度和投资者质疑，往往承受很大压力。同时，套保业务相关监管法规以及使用套期会计模型的条件苛刻，对于认定高度有效套期，很多企业套期业务会计处理、审计都实行困难。
“例如，《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》中规定持仓规模不得超过同期保值范围现货的90，但套期的目标可能是预期的交易和采购。”向芳芸举例说，财务部门与业务部门、企业内部会计与外部审计都可能因为对制度理解和执行的差异而起冲突。重重困难之下，部分国内做期货套保的企业就没有信心披露，甚至选择不套保“裸奔”。
但值得注意的是，近期这些套保业务相关法规也开始变化。2015年11月发布的《商品期货套期保值业务会计处理暂行规定》中，扩大了可以指定的被套期项目的范围，套期有效性评价也从量化指标转为定性要求，引入灵活的套期关系“再平衡”机制，以及对报表披露的充分和完整性做了更清晰的规定，这些都折射出政府对套期业务监督的转变。而《关于取消中央企业境外商品衍生业务核准事项的通知》一方面将核准权下放到中央企业董事会或有关机构决策核准；另一方面，国资委用备案制管理，企业每季度报送金融衍生业务报表。
“这些变化的目的就在于降低企业套期会计成本，放宽套期会计门槛，促进更多企业参与商品期货交易。”向芳芸说，要让套期会计更紧密地反映企业风险管理活动，使商品价格风险管理活动恰当地体现在财务报表中。
不过，“上市公司对于会计变动也相对谨慎，企业对新规则也不敢贸然执行。”上述大型企业审计部总经理坦言，现在还有很多细节不知道如何落地，例如，在套期核算时候，现货价格应该用哪一个，还没有一个权威指导，很多问题还需要和会计师事务所进一步沟通。而且，企业、负责审计的会计师事务所和监管机构对政策理解也会有不同。希望未来企业、外部审计和监管部门充分沟通研究之后，对相关处理方式能有一个更明晰的解析。
来源：上海期货交易所
《套保规避价格波动风险基差交易优化公司经营》相关参考资料:
股指期货基差、基差套利、焦煤基差、玻璃基差、基差 贴水、负基差、螺纹基差、淀粉 基差、规避法律风险
