长江证券：业绩稳定增长布局持续优化

发布日期：2016/8/20 19:17:39 浏览：309

（原标题：长江证券：业绩稳定增长布局持续优化）

地产结算增加助力业绩稳定增长。公司本期营收同比实现25.63的增幅，主要贡献来自地产主业本期竣工量同比增长54.28带来的结转收入大幅增长；期内合并贵州建工以及江苏省建使得建筑板块收入同比增长162.16；汽车板块由于合并润东汽车使得收入同样大幅增长167.92。本期净利润同比增长16.88，除地产和基建板块的贡献外，对能源产业规模的压缩使得其亏损有所缓解。本期由于增加合并贵州建工及润东汽车，使得管理费用同比增长近24，但销售及财务费用处于较低水平。

地产主业快速增长，布局持续优化。报告期内公司实现销售面积878万方，销售金额1108亿元，同比分别增长16和34；回款809亿元，同比增长45，销售质量有较大提升。公司上半年新增项目26个，新增土储权益建面486万方，并且拿地优质，使得公司目前一二线城市项目占比达到78，为后续的良好销售带来一定保障。截至本期末，公司在建面积6554万方，新开工面积1001万方，竣工备案面积656万方，项目充裕可充分保证未来销售。

地产金融化持续推进。公司在轻资产化与房地产金融化方面持续推进，与新加坡荣耀基金合作设立总值约210亿的REITs，并计划在新加坡证券交易所主板上市。该REITs是我国房地产企业拟发行的规模之最，将会进一步增强公司的资产流动性，同时也将使得公司积累一定的房地产金融经验，为后续继续推进打下良好基础。

多元化产业稳步提升。公司“大基建、大金融、大消费”多元化战略亦在稳步提升。本期基金产业合计实现收入310亿元、新签合同530亿元，均取得大幅增长。消费产业方面，公司跨境电商业务正式起步；酒店经营规模继续扩容。金融方面公司将继续致力取得核心金融牌照。

投资建议：我们预计公司2016、2017年EPS分别为0.70和0.88元/股，对应当前股价PE分别为15.42和12.25倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策收紧，行业增速下滑。

（责任编辑：常丹丹HO016）

本文来源：和讯网作者：长江证券

责任编辑：王晓易_NE0011

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