营策略，设置精细化系统参数配置并实现自动化算法分析，综合考虑每个SKU
历史销量及预期未来销售趋势，基于专业性产品分析理论体系如产品生命周期理
论等，统筹分析其在不同销售平台和地区的销量及利润情况、产品竞争程度、季
节性特点等，并结合实时库存量、预计到货、供货交运周期、物流时效等影响因
素，自动输出采购、调拨、发运等指令建议并传输至其他系统模块，指引人员执
行指令，以实现供应链关键环节的智能化精细化管控。
3、技术保护措施
除通过获得软件著作权形成知识产权保护外，易佰网络具有较为完善的信息
系统管理内部控制制度，对信息系统设计、开发、测试、发布、迭代升级等关键
研发环节的用户系统权限及信息保密机制进行了严格规定及内部管控。
易佰网络与公司核心管理人员签署了竞业禁止协议，并与核心技术人员及核
心系统项目负责人签署了员工保密协议，上述人员需严格遵守竞业禁止及保密协
议相关条款，进而实现对核心技术的保护。
综上所述，报告期内易佰网络研发费用投入占比高于其他泛品类跨境出口电
商企业平均水平，易佰网络研发人员薪酬水平呈现上涨趋势，持续引进高水平优
秀技术人才进一步提升核心技术水平。标的公司深耕行业长期积累形成的现有核
心技术，系实现业绩持续增长及内部精细化管理的核心竞争力。标的公司已经申
请或正在申请获得软件著作权均用于业务运营，形成知识产权实现技术保护。标
的公司设立数据管理部并持续运转系易佰网络建立核心竞争优势关键性布局。同
时，标的公司已通过建立完善信息管理内部控制制度及签署规范性协议实施技术
保护。重组报告书中关于易佰网络技术优势的描述是否符合实际情况，不存在夸
大、不实陈述。
二、同时请使用通俗易懂的语言描述易佰网络所具有的核心竞争优势情况，
是否存在被替代或被复制风险，及对易佰网络持续盈利能力的影响和拟采取的
应对措施。
（一）易佰网络所具有的核心竞争优势情况
泛品类跨境电商在产品开发和采购渠道方面通常不存在明显的进入壁垒或
门槛，但在采购备货、销售运营、库存管控等核心业务环节的运营能力和管理效
率存在较大差异。标的公司的核心竞争优势体现在自主研发和不断完善的信息系
统。
报告期内，标的公司在信息化方面持续研发投入，构建了涵盖销售平台智能
运营系统、销售工作台、计划系统、运营全流程监控系统、库存监控系统、资源
预测系统、利润核算系统等在内的信息管理和数据分析平台，有效提升了核心业
务环节的运营效率和单位人效。
有关标的公司在信息系统方面竞争优势的具体体现，详见“问题三/二/（三）
核心竞争优势分析”相关回复。
（二）是否存在被替代或被复制风险，对易佰网络持续盈利能力的影响和
拟采取的应对措施
1、标的公司已完成快速规模化的发展阶段，并在相关品类领域形成一定的
先发优势
根据上文对标的公司产品开发及采购模式、经营规模、核心竞争优势以及经
营成果进行分析可以看出，从中短期来看，标的公司在发展初期采取品类差异化
策略，优先选取更新换代较慢、细分市场需求较大、市场竞争程度较低且产品售
价不高的产品，基于先发优势快速扩张，已初步建立一定的规模优势，经营规模
位列市场前列，在海外电商市场容量仍处于快速增长阶段，得以保持较为稳定的
毛利率水平。
2、差异化竞争策略具有一定的可替代性，同质化经营风险将会提升
基于跨境出口电商行业在选品方面不存在明显的进入壁垒或门槛，标的公司
的差异化竞争策略具有一定的可替代性和可复制性。此外，、有棵树、通
拓科技等同行业可比公司近年来也在不断丰富和拓展品类产品线，因此未来跨境
出口电商行业竞争将会进一步加剧，随着海外电商市场容量增速放缓，标的公司
销售品类所面临的同质化竞争风险也会随之提升。
上市公司已在重组报告书（注册稿）“重大风险提示/六/（三）”、“第十二章/
六/（三）”中对差异化竞争策略被替代或被复制的风险进行了风险提示。
3、标的公司坚持自主研发和不断升级信息系统，提升自动化、智能化运营
水平，应对同质化风险，进入新的发展阶段
针对上述潜在同质化经营风险，标的公司在经历了前期经营规模迅速扩张的
发展阶段后，逐步调整经营策略，更加注重经营质量，在采购备货、上架刊登。
营销推广、智能调价等核心业务环节自主研发和不断升级信息系统，逐步提升了
自动化、智能化运营水平，为未来维持较高水平的毛利率打下了较为坚实的技术
基础，并已取得了良好的经营成果。
报告期内，标的公司的存货周转率从2018年2.71次/年提升至2020年2.95
次/年，人均销售额由2018年105.56万元/人增至2020年164.20元/人。两者的
提升侧面说明标的公司通过不断优化的信息系统指导经营决策，实现更稳健的资
产结构和更高效的人均产出，有利于在商品定价方面掌握更大的主动权，从而保
持较高的毛利率水平。
未来，随着易佰网络经营规模不断扩大，为不断提升易佰网络智能化、数据
化运营能力，优化各部门整体运营效率和人均创收水平，易佰网络拟进一步对“易
佰云”智能化企业管理平台进行升级，从而保持和提升持续盈利能力。
有关“易佰云”智能化企业管理平台升级建设项目具体内容，详见问题二的回
复。
三、中介机构核查意见
经核查，独立财务顾问认为：报告期内易佰网络研发费用投入占比高于其他
泛品类跨境出口电商企业平均水平，易佰网络研发人员薪酬水平呈现上涨趋势，
持续引进高水平优秀技术人才进一步提升核心技术水平。标的公司深耕行业长期
积累形成的现有核心技术，系实现业绩持续增长及内部精细化管理的核心竞争力。
标的公司已经申请或正在申请获得软件著作权均用于业务运营，形成知识产权实
现技术保护。标的公司设立数据管理部并持续运转系易佰网络建立核心竞争优势
关键性布局。同时，标的公司已通过建立完善信息管理内部控制制度及签署规范
性协议实施技术保护。重组报告书中关于易佰网络技术优势的描述符合实际情况，
不存在夸大、不实陈述。
此外，标的公司的核心竞争优势体现在自主研发和不断完善的信息系统，各
子系统之间并非独立工作，而是通过数据交互、信息传输，构成一个协同运转的
系统集群，被替代和复制的门槛较高，构成易佰网络的核心竞争优势。
问题七
7．申请文件显示，易佰网络的营销推广围绕商品和网店两个维
度展开。在商品维度，易佰网络的主要获客渠道是平台导流，根据关
键词的点击量或图片广告的展示量及对应的CPC、CPM竞拍单价
核算广告费用。在网店维度，易佰网络的主要获客渠道和营销推广方
式之一为“跟卖机制”，该机制有利于提升新开网店及其商品的曝光
率，逐步改善搜索权重及销售业绩，从而实现“老店带新店”的导流
效果。
请上市公司结合标的资产报告期内新客户来源及对收入贡献情
况，补充说明报告期内不同推广方式对标的资产销售业绩提升的具体
效果，并区分不同销售平台说明推广费用与其销售收入、新增客户量
及点击率等主要运营指标的匹配性。
请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、报告期内不同推广方式对标的资产销售业绩提升的具体效果
（一）广告投放对销售业绩提升的效果
易佰网络的主要获客渠道是平台导流，包括自然流量和付费流量，其中付费
流量是指易佰网络向平台支付推广费，使用关键词广告、优先展示等营销推广工
具提升搜索权重和排名，并引导客户下单所对应的流量。
2018年易佰网络自主研发的“智能广告投放运行监控分析统计系统”（软著
登字第4189718号），突破了十亿级广告数据存储和实时运算的技术壁垒，可针
对不同业务场景和时间阶段的广告需求，设置差异化的投放策略，并对广告数据
进行跟踪。
该系统对易佰网络报告期销售业绩的快速增长具有直接促进作用。以亚马逊
为例，易佰网络的智能广告系统储存了易佰网络在亚马逊的推广费用及其对应的
广告订单金额和总销售收入，经统计，2019年以来易佰网络在亚马逊的广告订
单金额占总销售收入的比例约30，即通过付费推广在自然流量基础上带来的增
量业绩约占30。与此同时，通过不断升级智能广告系统的算法，易佰网络在亚
马逊的推广支出转化效率还有所提升。亚马逊后台会统计卖家支出的推广费用占
其对应的广告订单金额的比例（简称“ACoS值”），该比例降低意味着投放相同
金额的推广费带来更高的销售额，即广告投放效果较好。经统计，2018年以来
易佰网络在亚马逊推广的ACoS值在14-18之间波动，2020年以来有所下降，
表明易佰网络在亚马逊上的营销投入转化效率有所提升。
（二）跟卖机制对销售业绩提升的效果
在亚马逊的跟卖机制下，既有店铺将销售业绩较好的商品对应的链接编码共
享给新开网店，新开网店通过后台进行跟卖设置后，即可在既有网店的商品页面
上销售相同的商品，买家浏览该商品页面时可以看到跟卖卖家及其提供的产品并
择优购买，有利于提升新开网店及其商品的曝光率，逐步改善搜索权重及销售业
绩，从而实现“老店带新店”的导流效果。
新开网店的商品链接没有黄金购物车（Buybox），自然流量和转化率很低，
业绩发展缓慢，而通过跟卖易佰网络既有店铺已出单的链接，能够促进新开网店
加速积累流量并提高商品链接赢得黄金购物车（Buybox）的机会，提升购买按
钮赢得率（BuyBoxWins）指标，从而提高销售链接的转化率，提升店铺收入规
模。
二、区分不同销售平台说明推广费用与其销售收入、新增客户量及点击率
等主要运营指标的匹配性
易佰网络的推广费主要投向亚马逊平台，2018年至2020年各期在亚马逊投
入的推广费用占总推广费的比例分别为90.26、84.38、91.25。易佰网络智
能广告系统存储了2018年5月以来在亚马逊平台的推广费用及其对应的点击数。
广告订单数、广告订单金额和总销售收入（亚马逊平台提供的数据中不包含广告
订单的客户信息，故无法统计推广带来的新增客户量；除亚马逊以外，其他平台
不提供推广费用对应的广告数据），关于上述数据的匹配关系分析如下：
时间段
推广费用率
广告收入比例
CPC单价（美元）
ACoS值
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