医疗器械行业深度研究报告

发布日期：2024/11/15 9:16:44 浏览：

M增长依然有持续性，竞争格局有进一步优化的可能

医用敷料市场需求刚性，2019年全球医用敷料市场规模约为125亿美元，市场规模仍有个位数稳定增长。海外敷料市场外包率高，OEM企业与客户建立了牢固的合作关系，医用敷料OEM市场增长仍有持续性。

2、三个赢家三种模式

敷料OEM仍是三家上市公司发展的重点

医用敷料OEM行业增长仍有持续性且竞争格局有进一步优化的可能，医用敷料OEM仍是三家上市公司发展的重点业务。从收入结构来看，振德医疗、奥美医疗的收入主要来自海外，海外收入还是以OEM为主；稳健医疗除开消费品业务外，医用产品收入也主要来自海外OEM业务。

稳健医疗开启了消费品的第二增长曲线并取得巨大成功稳健医疗成立于2000年，以OEM业务起家。2005年公司投入数亿元研发“全棉水刺无纺布技术”，此后公司将该技术运用到大众消费品上。稳健医疗在2009年开启了消费品业务，推出“全棉时代Purcotton”品牌。2019年公司又推出“PureH2B津梁生活”品牌和“全棉里物”品牌。

健康生活消费品开启公司第二成长曲线。2016年公司消费品收入达到13.28亿元，超过医用敷料，成为公司第一大收入来源。2013年至2019年，公司消费品收入增速远高于医用敷料，占公司收入比重从11提升至66，成为近年来公司业绩增长的核心动力。

奥美医疗多方面发展，敷料、消费、OEM三条腿走路

奥美医疗自2015年起，公司通过经销商模式开始在境内和境外新兴市场推广自主品牌医用敷料产品（伤口护理、手术感控、个人防护用品等）。在伤口敷料领域，公司推出水凝胶、双层敷料、快速止血等高级伤口敷料或材料。2021年1月公司完成对武汉佰玛生物的收购，进一步提升了公司在材料研发和应用上的研发实力。在感染防护领域，公司疫情后新增产能、引进的德国莱芬熔喷布生产线已经投产。2018年4月，公司成立奥美生活科技有限公司，进入民用卫生用品市场，主打母婴、女性卫生与护理产品。2019年，公司陆续建立起消费品业务线“尚棉纪”、“安织爱”等品牌。公司在领域也有在研产品。

近年来公司积极开拓国内市场，丰富产品种类。公司国内收入占比从2014年的16提升至2019年的32，国内渠道开拓成效显著。公司业务主要划分为五大板块，基础伤口护理、手术感控、压力治疗与固定、造口及现代伤口护理、感染防控。2014-2019年，公司基础伤口护理业务收入占比明显下降，手术感控等新兴业务发展迅速。

公司通过并购加强手术感控产品组合和渠道力。2018年，公司完成对杭州浦建100股权的收购。杭州浦建主营业务为一次性手术感控产品，且建立了完善的国内销售网络。2019年公司收购英国RocialleHealthcare公司55股权，收购RocialleHealthcare进一步扩充了公司手术感控产品类别且增强了公司海外渠道能力。

公司敷料业务由传统敷料向现代敷料升级。2013年，公司组建浙江省振德医用敷料研究院，聚焦于医用生物材料、慢性伤口修复材料和医用高分子材料研究。2016年以来，公司炭纤维敷料、泡沫敷料、透明敷料、水胶体敷料、湿膜敷料、细菌纤维素敷料等产品陆续获得NMPA批注上市。2021年，公司完成收购上海亚澳100股权。上海亚澳以现代伤口护理（硅胶泡沫敷料）和中心静脉留置感控防护为核心产品。收购上海亚澳将进一步优化公司产品结构，形成协同销售。（报告来源：未来智库）

公司还积极布局造口护理和运动康复等新领域。1）造口护理：2018年公司上市一件式和二件式造口袋，此后护肤粉、防漏膏、可塑性贴环和皮肤保护喷剂等造口附件产品陆续上市。2）运动康复：2018年公司投资设立控股子公司羚途科技，主要从事运动护具等运动领域产品的市场开发、推广与销售。2019年公司收购苏州美迪斯70股权，2021年收购剩余30股权，苏州美迪斯主要业务为医用敷料产品及体育防护用品等，在行业内技术领先。

2020年，公司收购浙江斯坦格60股权。浙江斯坦格主营业务为运动护具和保健护具，收购浙江斯坦格将为公司打造更为完整的高端护具类产品体系，强化公司现有运动康复领域产品研发和生产能力。3）此外，振德医疗参股公司业务还涉及微创外科手术耗材。2021年公司收购宝玛医疗4.95的股权，宝玛医疗专注于微创外科手术耗材，主要产品为自动吻合器、电刀冲洗器、超声刀等相关零部件。

在销售渠道上，振德医疗已构建覆盖全球主要市场的营销网络。公司境外业务以敷料OEM为主，产品出口至70多个国家和地区。在国内医院线，公司产品已覆盖全国5600家医院，其中三甲医院近900家。在国内药店零售线，公司产品全国百强连锁药店覆盖率已达96，共计覆盖全国8万余家药店门店。在电商零售线，公司在天猫、京东、拼多多等电商平台共计开设10余家店铺，合计粉丝量超500万人，实现了快速发展。此外，公司还打造了一支专业的市场营销推广团队。

在研发上，公司重点聚焦创面护理和手术感控产品的核心技术研究，加强医用粘胶类产品、创面和造口护理、医美产品的迭代创新，并启动了呼吸麻醉类耗材和微创手术通路类器械（穿刺器等）新产品研发。公司拥有一支实力强大的研发团队，并持续加大研发投入，保障新产品研发的顺利开展。

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公司,产品,耗材,医疗,低值

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