来源时间为：2024-07-25
飞行汽车作为未来交通的一大创新，涵盖了多种技术和概念。狭义的飞行汽车是指具备飞行功能的汽车，面向智慧立体交通，是电动化、智能化、立体化的陆空两栖汽车。飞行汽车的三大基本特征包括电动(纯电动或混合电动)、垂直起降以及智能推进系统。
广义的飞行汽车包括陆空两栖汽车和电动垂直起降飞行器(eVTOL)。这两大类型的飞行汽车不仅面向低空智能交通，也适用于立体智慧交通的发展需求。
飞行汽车按照结构和技术特点可以分为四大类：可转换型飞行汽车、垂直起降飞行汽车、固定翼飞行汽车以及垂直起降与固定翼结合型飞行汽车。
可转换型飞行汽车是最常见的一类，其设计可以变形，能够在需要时展开车辆上的翼，启动推进系统，在空中飞行；在目的地降落后，收起翼，恢复汽车形态继续在道路上行驶。垂直起降飞行汽车则无需跑道即可实现垂直起降，通常配备旋翼、倾斜推力器或喷气推进器等系统，在有限空间内实现垂直起降，并在空中进行水平飞行。
固定翼飞行汽车类似于传统的飞机，具有固定的翼和推进系统。它需要较长的跑道和大片空地进行起降，但在空中具有较高的巡航速度。结合了垂直起降和固定翼特点的飞行汽车则具备更复杂的设计，兼顾了垂直起降和水平飞行的需求。
其中，电动垂直起降飞行器(eVTOL)因其仅需电力驱动、不需专用跑道便可实现垂直起降和空中悬停的优点，成为传统车企和新能源汽车厂家未来布局的重点。eVTOL飞行器作为一种创新的航空交通工具，设计用于提供快速、灵活且环保的城市内交通解决方案。它们可以在极其有限的空间内垂直起降，变换形态以实现空中飞行和地面行驶，是城市短途旅行和拥堵地区的理想选择。
eVTOL的电动驱动系统不仅有助于降低噪音，还能减少空气污染。此外，这些飞行器大多设计为完全自动或半自动飞行模式，从而减少对飞行员的依赖并提高安全性。
飞行汽车在解决城市交通拥堵中的潜力巨大，应用领域也在逐步扩展。在民用方面，这类飞行器适用于观光旅行和农业活动中的精准农药喷撒。在公共安全领域，飞行汽车可以执行勘察救援和紧急抢险任务，提高应急响应效率。军事应用中，它们用于侦察巡逻和维持应急通信网络，显示出战场环境中的实用价值。
飞行汽车作为颠覆性未来新技术应用的主要载体，将引领产业发展史上规模空前的技术创新运动。作为低空经济发展的核心交通载具和未来发展方向的先导性产业，飞行汽车将成为数字经济科技革命和产业变革的引领者，推动相关未来产业集群发展，助力未来经济增长。
千际投行认为，飞行汽车行业的发展潜力巨大，将在未来的交通体系中占据重要地位，为人们提供更加便捷、高效和环保的出行方式。
1.2行业发展
飞行汽车行业的发展历程可以追溯到20世纪初，这个概念自1903年赖特兄弟首次成功飞行后不久就开始激发人们的想象力。这个行业的发展体现了人类对未来交通方式的持续探索和创新。
行业的早期阶段可以说始于1917年，当时航空先驱格伦·柯蒂斯设计了被认为是首架飞行汽车的Autoplane。尽管这款设计只能实现短暂的跳跃而非真正的飞行，但它为后续的飞行汽车发展奠定了基础，开启了这个行业的先河。
20世纪中叶是飞行汽车发展的重要时期。多种飞行汽车原型相继问世，其中最引人注目的是1950年代的Aerocar。作为第一种获得美国联邦航空局（FAA）批准的实用型飞行汽车，Aerocar展示了这一概念的可行性。然而，尽管它引起了公众的广泛兴趣，但由于种种原因未能实现大规模生产，反映了当时市场和技术条件的限制。
从1960年到1980年，随着技术的进步，飞行汽车行业迎来了一个创新高峰期。这个时期见证了许多雄心勃勃的项目，如AVEMizar。该项目尝试将普通汽车与飞机结合，虽然最终因安全问题而终止，但体现了行业对突破性设计的不懈追求。
进入21世纪，飞行汽车行业迎来了新的发展机遇。得益于电动推进技术和先进空气动力学的发展，新一代飞行汽车概念应运而生。2000年代后期开发的TerrafugiaTransition成为现代飞行汽车的代表作，它实现了在道路和空中双重运行的能力，标志着行业向实用化迈出了重要一步。
近年来，飞行汽车的发展重点转向了垂直起降（VTOL）技术。这一转变旨在将飞行汽车作为空中出租车或个人交通工具融入城市环境，体现了行业对未来城市空中交通的前瞻性思考。目前，全球有超过250家公司正在积极推进相关技术，显示了这个行业巨大的发展潜力和广阔的市场前景。
千际投行认为，飞行汽车行业的发展历程展现了从概念到实现的漫长演进过程。尽管经历了多次技术和市场的挑战，但行业始终保持着创新的动力。随着新技术的不断突破和市场需求的逐步明确，飞行汽车有望在不远的将来成为现实，为未来交通方式带来革命性的变革。然而，要实现这一目标，行业还需要在技术、法规和基础设施等方面继续努力，以确保飞行汽车能够安全、高效地融入现有的交通体系。
1.3行业现状
飞行汽车行业自2016年以来经历了快速发展，研究企业数量从不足20家增长到2018年的70多家。截至2021年上半年，已有超过200家企业或机构在开发大约420种型号的飞行汽车。
这些从事飞行汽车研发的公司可以大致分为三类：
航空公司：截至2023年3月，参与飞行汽车研发的主要航空公司包括波音、空客、贝尔航空、牧羽航空、Blade、AMSL和NevaAerospace等。这些公司多采用纯电动驱动技术，致力于开发高效、环保的飞行解决方案。
汽车企业：多家跨国汽车制造商也在积极探索飞行汽车技术，包括丰田、奥迪、现代，以及中国的小鹏、吉利和长城等。其中，丰田、吉利和小鹏已经实现了飞行汽车的试飞成功，而大众奥迪、吉利和现代则仍处于飞行汽车研发的概念验证阶段。
科技公司：例如JobyAviation和LiliumAviation，它们分别开发了Joby-S4和LiliumJet这两种型号，均采用电动垂直起降技术。中国的亿航推出的216型飞行汽车则是一款纯电动解决方案。此外，PAL-V公司研发的同名飞行汽车采用了独特的三轮设计，结合了传统和创新技术。
在企业的积极研发布局之上，新的经济发展趋势也在推动着飞行汽车的发展和商业化落地。近年来，低空经济的发展为飞行汽车的应用提供了广阔的前景。低空空域通常指1000米以内的空域，根据不同地区特点和实际需要可延伸至3000米以内，其中载人垂直起降飞行器的飞行高度一般在300米以下。低空经济是以多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等产业融合发展的综合性产业形态。
2023年，中国低空经济高速发展，相较2022年经济规模持续提升，2023年中国低空经济规模达到5059.5亿元，同比增速高达33.8。低空经济的规模贡献中，低空飞行器制造和低空运营服务贡献最大，接近55。间接产生的围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动贡献近40，低空基础设施和飞行保障的发展潜力尚未充分体现。随着低空飞行活动的日益增多，预计到2026年低空经济规模有望突破万亿，达到106544.6亿元。根据中国民航局数据，到2030年，中国低空经济的市场规模预计将达2.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元。
图中国低空经济市场规模及同比增速
资料来源：资产信息网千际投行中国民航局
在eVTOL（电动垂直起降飞行器）市场的具体应用场景中，赛迪顾问的数据显示，国内eVTOL市场将在观光、通勤和整机销售等多个方面展现出巨大的潜力。例如，在观光场景中，假设国内可应用eVTOL的旅游景区有6500架，每个景区配套5架eVTOL，每台eVTOL每天飞行8次，每次乘坐收费300元，预计该场景的eVTOL将贡献营收约683亿元人民币。在通勤场景中，以深圳-珠海路线为例，假设eVTOL单次出行时间为20分钟，每年出行18250次，每次乘坐收费300元，预计单条路线eVTOL将贡献年收入547.5万元。如果全国开通3800条eVTOL通勤路线，该场景将贡献营收约208亿元人民币。整机销售市场规模则根据观光和通勤场景的需求量测算，约为1260亿元。
根据MorganStanley的深度市场分析，全球eVTOL市场规模预计将从2025年的797亿元人民币增长至2030年的4055亿元，年复合增长率高达50。其中，美国市场的增长尤为显著，预计从2025年的145亿元增至2030年的869亿元，年复合增长率达到57。同时，中国市场也将见证显著增长，从2025年的434亿元增至2030年的1883亿元，年复合增长率为44。到2030年，全球eVTOL市场的规模预计将达到1.85万亿元，其中美国、中国、欧洲和其他地区的市场规模将分别达到4779亿元、6445亿元、2969亿元和4345亿元。
图全球分地区eVTOL市场规模预测(亿元人民币)
资料来源：资产信息网千际投行MorganStanley
eVTOL的应用前景广泛，主要集中在汽车出行和运输物流领域，能够为城市和偏远地区提供更加灵活和高效的交通解决方案。具体应用场景包括：1)作为传统汽车和共享出行市场的有效替代，提供更快的通勤选项；2)改善运输物流，特别是偏远地区的小型快递和货物运输；3)替代航空公司的现有短程载客航线，提供更高效的空中出行服务；4)在军事领域内的应用，提升战术灵活性和作战效率。
从2020年到2023年，不同国家和区域如欧洲航空安全局(EASA)、美国联邦航空局(FAA)均有针对eVTOL的特别规定和发展计划，显示出全球对于这一新兴技术的重视和期待。考虑到这些预测和政策支持，eVTOL技术的全球发展前景非常乐观。各国政府和私营部门的持续投资和研发，将推动这一领域的创新和成熟，预计将引领交通技术的一次重大变革，使得未来的城市空中交通更加普及和安全。
千际投行认为，飞行汽车行业在未来几年内将继续保持快速发展，成为交通领域的重要一环。随着技术的成熟和市场的扩大，飞行汽车将为人们提供更为便捷和高效的出行方式，推动未来交通体系的不断进步。
第二章产业链、商业模式及政策监管
2.1eVTOL产业链
eVTOL属于高科技类产品，生产过程涉及到多种零部件和核心技术的整合。了解并拆分eVTOL的结构以及核心技术可以帮助我们进一步了解eVTOL的生产，以更好评估产品的技术含量，成本稳定性，安全系数，和生产流程等等。
eVTOL飞行器主要由电机、机体结构件、航电系统与飞行控制系统以及电池等关键组件组成。根据Lilium的数据分析，eVTOL的构成中，推进系统（电机）占总价值量的40，机体结构与内部组件占25，航电与飞控系统占20。此外，能源系统（电池）占10，装配件占5。在这些组件中，电池是单项成本最高的部分，其在飞行器总运营成本中占比超过60，这以500次充电循环为基础计算。值得注意的是，电池成本的降低对运营利润具有显著影响：每降低1的电池成本，运营商的利润将增加3；而每延长1的电池寿命，运营利润则可增加2。
图eVTOL价值量占比情况
资料来源：资产信息网千际投行Lilium官网
在飞行汽车（eVTOL）生产的上下游供应链上，我国已经形成了相对成熟的产业链模型。中国近些年在新能源汽车上的迅速发展，为飞行汽车的产业链搭建提供了良好的基础。以下是对eVTOL产业链不同节点及其关键供应商的介绍。
图国内eVTOL产业链构成
资料来源：资产信息网千际投行航空产业网
首先是电池。作为eVTOL技术的核心组件，电池的性能和安全性直接决定了eVTOL飞机的性能和市场接受度。目前，e
