工本费1.141.201.261.321.391.39
其他收入3.363.533.713.904.104.10
营业收入合计1,192.661,269.001,394.581,532.671,684.491,851.42
收入增长率13.446.409.909.909.919.91
C．营业成本的预测
与营业收入对应的成本为票房成本、卖品成本、租赁费、物业费和其他等，2019年度至2021年营业成本构成如下表所示：
单位：万元/人民币
序号项目历史年度
2019年度2020年度2021年度
1票房成本815.40174.99344.64
2卖品成本75.1717.3131.97
3租赁费181.5672.9097.82
4折旧费-52.5440.09
5清洁消杀34.5818.4637.25
6水电费28.4715.5326.68
7物业费44.8423.3023.23
8空调费59.4749.8059.94
9摊销费-127.3767.84
10其他-0.080.40
合计1,239.49552.28729.86
历史毛利率42.14-12.780.58
影院于2017年正式开业。2020年受疫情影响，变动成本虽有所降低，但固定成本金额较大，特别是将固定资产折旧、摊销费计入成本，使得2020年毛利率大幅度下降。2021年，疫情有所控制，经营状态较2020年有所恢复，但为了符合防控政策，部分成本有所上涨，如清洁消杀费等。预测年度，平均毛利率为32.59，呈逐步上涨趋势，表明公司经营状态逐步恢复，但仍低于正常经营年度的水平，公司认为预期是合理的。
主要成本情况如下：
票房成本包括片款和国家电影事业发展专项资金，片款根据《电影经营合作书》，分成比例为净票房的44；国家电影事业发展专项资金依据国家规定，为票房收入的5。
卖品成本，历史年度该成本对卖品收入的平均比例为33.36，预测年度以该比例为基础进行计算。
租赁费：根据《房屋租赁协议》，两种计费方式孰高原则计算，第一种为月基本租金，预测年度为每月每平米40-57.03元；第二种为年净票房提成租金，为净票房的13-16。
清洁消杀：根据防控要求，影院聘请专门的公司负责卫生间及场地卫生。
折旧费和摊销费：依据评估基准日的固定资产、无形资产和长期待摊费用情况进行测算。
水电费、物业费、空调费和其他：依据历史年度数据进行测算，基本保持稳定。
经测算，预测期营业成本预测情况如下表：
单位：万元/人民币
项目2022年2023年2024年2025年2026年2027年
票房成本429.88472.87520.15572.16629.38692.32
卖品成本38.3642.2046.4251.0656.1761.79
租赁费129.70143.44157.78173.56202.62224.00
折旧费72.1172.1172.1172.1172.1172.11
清洁消杀37.2537.2537.2537.2537.2537.25
水电费26.6826.6826.6826.6826.6826.68
物业费23.5623.5623.5623.5623.5623.56
空调费59.9459.9459.9459.9459.9459.94
摊销费14.9510.810.47---
其他0.400.400.400.400.400.40
营业成本合计832.83889.26944.751,016.721,108.111,198.05
毛利率30.17).922.263.664.225.29
D．营业税金及附加
影院的营业税金及附加涉及城建税、教育费附加、地方教育费附加等。其中城建税为当年应缴增值税的7；教育费附加为当年应缴增值税的3；地方教育费附加为当年应缴增值税的2；文化事业建设费为广告收入的1.5和3；印花税以历史年度印花税占主营业务收入的比例进行测算。
单位：万元/人民币
项目2022年2023年2024年2025年2026年2027年
营业税金及附加5.726.066.767.588.349.22
E．销售费用、管理费用、财务费用
销售费用主要包括折旧、摊销、职工薪酬、招待费、广告宣传费和其他等。
管理费用主要包括折旧、摊销、职工薪酬、招待费、办公费和其他等。
财务费用主要包括手续费等。
历史年度各费用与收入情况如下：
项目历史年度
2019年度2020年度2021年度
销售费用率8.92".06.68
管理费用率11.476.184.26
财务费用率0.090.130.34
合计20.48(.37.28
折旧费和摊销费：依据评估基准日的固定资产、无形资产和长期待摊费用情况进行测算。
职工薪酬：依据历史年度薪酬水平，并考虑行业薪酬增长水平进行计算。
招待费、广告宣传费、办公费和其他依据历史水平进行预测。
经测算，预测期各费用与收入情况如下：
项目2022年2023年2024年2025年2026年2027年
销售费用120.84125.37130.29135.64141.46147.82
销售费用率10.139.889.348.858.407.98
管理费用53.1554.6055.7657.2559.0961.09
管理费用率4.464.304.003.743.513.30
财务费用3.603.603.603.603.603.60
财务费用率0.300.280.260.230.210.19
总费用率14.89.46.60.82.12.47
预测期费用比例费用率下降主要是由于受疫情影响，出于对费用的控制，员工总人数有所下降，员工从2019年的23人下降至2021年的15人，预计预测年度员工人数为13人。
F．折旧和摊销的预测
包含商誉的资产组未来收益期非现金支出项目为折旧、摊销，折旧、摊销项目的计算以预测收益期当年计入成本费用的金额确认。
通过以上分析测算，预测期折旧与摊销如下表所示：
单位：万元/人民币
年份2022年2023年2024年2025年2026年2027年
折旧76.0576.0576.0576.0576.0576.05
摊销15.5911.450.69---
G．资本性支出的预测
包含商誉的资产组主要为影院经营，目前影院没有扩充计划，所以资本性支出为维持企业经营能力，长期资产达到经济使用年限时的更新资本性支出。
经与公司管理层沟通，现有固定资产等长期资产可以满足未来的经营需要，无新增资本性支出。按照评估基准日长期资产的评估原值除以经济使用年限预测未来年度的更新资本性支出。
资本性支出预测数据如下表：
单位：万元/人民币
项目2022年2023年2024年2025年2026年2027年
资产更新支出76.0576.0576.0576.0576.0576.05
H．营运资金增加额的估算
营运资金的追加是随着经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的资金；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少资金的即时支付。营运资金增加额指在不改变当前主营业务条件下，为保持资产组的持续经营能力所需的资金追加额。
本次资产组的账面价值中未包含营运资金，在确定2022年度营运资金增加额时也未考虑期初营运资金的影响。
营运资金增加额=当期营运资金需求量-上期营运资金需求量
单位：万元/人民币
项目2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度
营运资金增加额-154.53-9.54-13.12-16.05-18.51-10.61
I．折现率的确定
根据评估基准日的无风险报酬率为3.97，市场风险溢价指标值为6.58，以评估基准日可比上市公司的平均资本结构作为预测期资本结构，最终确定企业2022年度至2027年度β指标值为0.9538，特有风险调整为1，基准日资产组所在企业债务资本成本为4.60，税前折现率为14.07。
J．在持续经营和评估假设成立的前提下，采用预计未来现金流量现值法，计算包含商誉的资产组可收回金额为人民币2,837.46万元。
单位：万元/人民币
项目预测年期
2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度永续期
营业收入1,192.661,269.001,394.581,532.671,684.491,851.421,851.42
项目预测年期
2022年度2023年度2024年度2025年度2026年度2027年度永续期
营业成本832.83889.26944.751,016.721,108.111,198.051,198.05
营业税金及附加5.726.066.767.588.349.229.22
销售费用120.84125.37130.29135.64141.46147.82147.82
管理费用53.1554.6055.7657.2559.0961.0961.09
财务费用3.603.603.603.603.603.603.60
息税前利润EBIT180.13193.72257.01315.49367.49435.24435.24
加回：折旧76.0576.0576.0576.0576.0576.0576.05
摊销15.5911.450.69----
扣减：资本性支出76.0576.0576.0576.0576.0576.0576.05
营运资金追加额-154.53-9.54-13.12-16.05-18.51-10.61
税前现金流量350.24214.70270.82331.54386.00445.85435.24
税前折现率14.07.07.07.07.07.07.07
折现期0.501.502.503.504.505.50
折现系数0.93630.82080.71960.63080.55300.48483.4456
税前现金流量折现327.93176.23194.88209.14213.46216.151,499.68
预计未来现金流量现值和2,837.46
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