态及未来盈利可实现性、Rivian 电动皮卡和电动 SUV 实际产量与目标产量的差
异、产品的市场占有率及定价优势、产品的可替代性、量产后多次故障车辆召
回情况、美国新能源汽车企业成长周期特点等，披露目标资产对单一客户依赖
是否对其持续经营能力产生重大不利影响，本次交易是否符合《重组办法》第
四十三条的规定，并对单一客户依赖进行重大风险提示
公司在《重组报告书》“第四节 目标公司基本情况”之“六、目标公司主
营业务情况”之“（八）主要产品的生产销售”之“5、报告期内前五大客户情
况”之“（3）较高的客户集中度对业务持续性的影响”中补充披露如下：
?② Rivian 经营情况分析
A 美国电动皮卡和电动 SUV 市场的竞争程度
根据美国电动汽车新闻平台 InsideEVs 统计，2023 年 1-3 月注册的新能源
汽车总数为 257,705 辆，其中涵盖 31 个车型注册数量占全部注册数量 95.68。
其中涉及电动皮卡车型 3 款，电动 SUV 车型 20 款。因此，美国电动皮卡市场竞
争程度较低，主要生产企业为 Rivian 和福特等。相比较而言，电动 SUV 市场竞
争程度略高，Tesla Model Y 占比 36.23，位于 SUV 车型首位，Rivian 的 R1S
占比 1.17，位于 SUV 车型第 9 位。电动 SUV 主要生产企业为特斯拉、雪弗兰。
大众、福特、现代、Rivian、起亚汽车、奔驰、沃尔沃等。
B Rivian 连年亏损状态及未来盈利可实现性分析
根据 Rivian 披露的 2021 年、2022 年年报及 2023 年一季报，其经营业绩情
况如下：
单位：百万美元
项目 2023 年 1-3 月 2022 年度 2021 年度
营业收入 661 1,658 55
营业成本 1,196 4,781 520
运营成本 898 3,733 3,755
净利润 -1,349 -6,752 -4,688
根 据 Rivian Automotive, Inc. Q1 2023 Earnings Conference Call
（Rivian2023 年度第一季度业绩电话会），虽然 Rivian 上市以来连年亏损，但
是 Rivian2023 年第一季度净利润已较 2022 年第一季度净利润-15.93 亿美元有
所收窄。与 2022 年第四季度相比，2023 年第一季度每辆交付车辆的毛利润提高
了 46，Rivian 预计 2024 年将实现正毛利。
自 2021 年实现量产以来，Rivian 产量及交付量稳步增长，具体如下：
期间 产量（辆） 交付量（辆） 营业收入（百万美元）
同时，Rivian 于 2022 年下半年开始新增现有生产线的第二班次，有效提升
产量。在原有厂区的第二班次运营试验成功为其乔治亚新厂区积累了管理经验，
进而为未来产量的稳步增加奠定扎实的基础。
截至 2023 年第一季度末，Rivian 拥有现金及现金等价物金额为 112.44 亿
美元，占总资产比例为 61.81，资产负债率 29.95。此外，2023 年第一季度，
Rivian 发行完成 15 亿美元绿色可转换优先票据，整体而言 Rivian 资金较为充
裕，能够支持其未来的持续研发、生产，具备可持续发展能力。此外，自 R1 两
款车型量产并交付以来，终端客户对于 Rivian 提供的车辆一直都有着较高的满
意程度。根据市场研究和咨询公司 J.D. Power 2023 年 2 月的客户满意度调查
（Best Ownership Experience among Premium Battery Electric Vehicles），
在高档电动汽车排行中，R1T 车型得分最高，特斯拉 Model3 排名第二。
综上，若 Rivian 将来的实际产量和交付数量能够实现其当年目标产量和交
付数量，新工厂投产计划如期进行，则加之其充裕的资金储备和较高的客户满
意度，Rivian 未来盈利具备一定可实现性。
C Rivian 电动皮卡和电动 SUV 实际产量与目标产量的差异
Rivian 公开资料未分别披露皮卡和 SUV 的实际产量与目标产量，以下就两
种车型合计产量对比如下：
