（二）经营风险
1、水价调价滞后风险
目前，水费的收取额按照国家的有关规定原则上应覆盖公司水务处理的合理成本、税金和（或）法定规费与合理利润之和。我国对水价调整的政策性逐步推动各地水价的上调，但自调价建议的提出到调价的实施需通过听证、审批等各道程序，具有一定的时滞，在此期间水务企业须自行消化成本上升带来的影响。若近期原材料、人工等成本快速或大幅上升可能对公司短期盈利能力产生影响。
2、成本控制风险
近年来能源、人工、管材、原材料等价格持续上升，通货膨胀压力加大，下属部分水务公司存在一定的设备陈旧、管网老化的现象，以上情况在一定程度上压缩了公司下属部分水务公司的盈利空间。
3、市场竞争风险
2002年，我国出台《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》标志着市政公用行业加快了对外开放的步伐，市场竞争开始显现。目前，我国水务市场已经形成外资水务集团、投资性公司、改制后的国有企业以及民营资本四种力量相互竞争的局面。激烈的竞争将会给公司业务扩张带来一定的阻力，导致公司参与水务项目的竞标成本增加，降低水务项目的利润率，公司面临市场竞争加剧以及利润率降低的风险。
4、市场及投资风险
我国水务市场化改革已走过十几个年头，国内水务行业市场化成效明显，但同时也意味着优质水务项目资源有所减少，近年来国内水务市场呈现并购重组加剧、项目趋于中小型化的特点，有限的市场空间和获取项目方式的多样化将会给公司业务的进一步扩张带来新的挑战和阻力，而水务项目在受到社会关注的同时也使得买卖优势向卖方有所倾斜，在一定程度上加大了公司参与水务项目竞标的成本。同时，我国水务行业所固有的地域分割、地方保护主义等一些不利于市场化改革的因素依然存在，使得公司进入新水务市场的难度加大，影响公司业务扩张的速度。
5、水源水质变化风险
我国是一个水资源缺乏的国家，水务行业以水资源为原料，水质对其供水生产的影响较大。随着城市水污染问题日益突出，污水未经处理直接排入水体，造成城市地表水域受到不同程度的污染，同时，突发水体污染事件也会对公司自来水生产造成一定威胁。公司主要取水口处于黄河水质较好的流域，上游无大型排污企业，未发生过水质污染情况。且公司按照国家相关规定要求，每小时对取水口的水质进行监测，出具水质监测报告，交由供水处监管，确保及时掌握水质情况。但不排除因为特殊事件导致水污染的可能性，存在一定的水源污染风险。
6、质量控制风险
自来水的质量与人民生活和健康息息相关，不符合卫生标准的饮用水会给人民身体健康带来危害，引发影响较大的公共卫生事件。公司历来重视产品质量，出厂水和管网水水质均达到国家饮用水卫生标准，而且大部分指标优于国家标准。但在制水过程中如果使用的净水剂比例控制不当出现突发事件，以及突发性水质事故的发生以及供水过程中的管网质量等问题会影响到供水的质量，从而对公司生产经营带来影响。
7、自然灾害风险
公司生产的自来水主要依靠管道输送，可能发生的自然灾害如暴雨、雪灾、地陷等，对公司供排水管道可能造成损坏，导致公司维修、更换管道，产生额外的支出。
8、环保风险
公司是以环保等基础设施行业为主的水务集团性公司，公司及其子公司所处行业不属于国家环境保护部门规定的重污染企业。但公司在生产过程中仍存在着排放等行为，存在着一定的环保风险。
9、产能利用率较低的风险
2018至2020年度，公司污水处理项目产能利用率和自来水供水项目产能利用率分别为85、83.62、82.55和61.90、65.33、59.14，存在着产能利用率不高的情况。主要是因为新项目处于建设期尚未运营；另外，因市政公用项目在设计时都会考虑到项目所在地一定时期内的发展需求，允许适度超前建设，同时项目所在地管网配套状况也会对项目本身的产能利用情况产生影响。如果未来项目所在地的经济发展不能达到公司设计时的预期或者当地管网配套不能进一步完善，那么公司可能存在着产能利用率较低的风险。
10、突发事件引发的经营风险
突发事件仅限于发行人外部客观因素导致的突发性事件，具体包括以下四种情形：（1）自然力量引起的事故如水灾、火灾、地震、海啸等；（2）社会异常事故如战争、罢工、恐怖袭击等；（3）公司实际控制人（自然人）、董事、监事、高级管理人员涉嫌重大违规违法行为，或已被执行司法程序；（4）公司实际控制人（自然人）、董事、监事、高级管理人员丧失民事行为能力（如突然死亡、失踪或严重疾病）。
公司为多领域运营的实体型企业，安全、有序生产是公司正常经营的基础，也是取得经济效益的重要保障。影响正常生产的因素众多，包含人为因素、设备因素、技术因素等内部因素以及社会、自然灾害等外部因素。近年来我国突发事件频发，公司虽已建立和制定突发事件应急预案，但由于旗下从事生产经营的子公司、员工较多，若发生突发事件，将对发行人的正常生产经营秩序、公司治理结构、决策机制带来不利影响，进而引发经营活动无法正常进行的风险。
11、经营依赖子公司风险
公司主要依靠投资子公司经营项目取得收益，若未来子公司出现经营异常情况，将会进而影响公司整体经营。
12、多元化经营风险
公司业务范围由传统水务处理逐步延伸至固废处理、水环境治理、河道与流域治理、海绵城市建设等以生态环境为核心的城市综合环境治理服务，呈多元化经营态势。若公司未来不能处理好各经营板块发展，将会影响公司整体经营。
13、关联交易的风险
发行人目前存在的关联交易主要包括向关联方采购商品、接受劳务及关联担保相关集团内业务等。发行人按照严格的内控制度管理和规范各项关联交易，执行公允的市场价格。尽管公司已采取多项措施以规范关联交易，但如出现关联交易定价不公允等情形，可能会对公司的生产经营产生一定影响。
14、海外业务风险
公司业务区域涉及海外，受当地政策以及市场环境等因素影响，若未来上述因素发生变化，可能对公司的生产经营产生一定影响。
（三）管理风险
1、收购兼并的整合风险
公司近年来并购整合力度加大，目前控、参股水务企业超过100家。在经营规模迅速扩张的同时，一定程度上增加了公司经营管理、组织、财务及生产管理的难度，对内部控制制度的有效性要求较高，公司尽管公司已经形成了一套较为完整的内部管理制度，但由于各分支机构在地理位置分布、人文、企业文化等方面存在差异，可能出现因管理不到位等因素导致对控股子公司控制不足的管理风险，可能对公司的运营业绩造成不利影响。
2、突发事件引发的公司治理结构变化的风险
公司的决策权、经营管理权、监督权分属于股东会、董事会及专业委员会等，并按照公司章程有序运转。高管人员身体健康、失联等突发事件的发生会对现行公司治理结构产生影响，从而改变公司现有治理结构，甚至影响公司的正常运作。
3、安全生产风险
公司经营领域主要涉及污水处理项目、固废处理项目建造及运营等，过程涉及工程建造和安装，施工安全、建筑材料安全都有赖于公司工程安全管理制度的建立和健全，如果公司业务运营过程中出现因上述原因导致的安全事故，将对公司形象产生不利影响，并影响公司生产、经营活动的顺利开展。
（四）政策风险
1、国家宏观政策和产业政策变化的风险
水务行业具有投资金额大、回收周期长、回报率相对较低等特点，因此公司在并购项目后，水价能否及时调整、地方财政能否及时支付水费对其收益有一定影响。
2、政府对水价的管制和干预风险
供水行业属公用事业，直接涉及到工业生产、商业服务和居民的生活质量，国家和地方政府对自来水的价格有严格的规定，企业有权要求进行价格调整，但必须经过复杂的审批程序，水价的调整在很大程度上受政府有关部门的限制，政府对水价的管制和干预可能对公司经营利润和盈利能力造成负面影响。
3、行业标准提高风险
自来水和污水处理都受国家相关技术标准的严格控制，水务企业必须达到国家规定的技术指标。若国家上调水质、水压等标准，会促使公司加大技术改造的力度，可能导致资金投入的增加。
4、特许经营权变动风险
公司主要从事的是自来水供水、污水处理、垃圾处理行业，均属于市政公用事业，按照国家相关法律法规要求，需与项目所在地政府市政公用事业主管部门签订特许经营协议。在协议期内，如遇国家法律法规对相关特许经营权规定明显调整，可能会出现特许经营权变动风险。
5、环保政策变化风险
公司主要从事的是自来水供水、污水处理、垃圾处理行业，均属于环保行业，受国家相关政策支持。若未来国家相关政策出现变化，将可能对公司经营产生不利影响。
第三章发行条款
一、本期超短期融资券主要条款
本期债务融资工具名称北京首创生态环保集团股份有限公司2022年度第一期超短期融资券
发行人北京首创生态环保集团股份有限公司
待偿还债务融资工具余额截至本募集说明书签署之日，发行人有待偿还中期票据6亿元、长期限含权中期票据30亿元、公司债50亿元、可续期公募公司债70亿元、熊猫债10亿元
主承销商及簿记管理人：中国工商银行股份有限公司
联席主承销商：无
存续期管理机构：中国工商银行股份有限公司
接受注册通知书文号中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》（中市协注[2022]SCPXXX号）
注册总额度人民币30亿元（叁拾亿元整）
本期发行金额人民币5亿元（伍亿元整）
本期超短期融资券期限270天
计息年度天数非闰年为365天，闰年为366天
本期超短期融资券面值人民币100元
发行利率本期超短期融资券采用固定利率方式，按面值发行，发行利率根据集中簿记建档、集中配售的结果确定。
发行对象本期超短期融资券面向全国银行间债券市场的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）发行。
承销方式主承销商和联席主承销商以余额包销的方式承销
发行方式本期超短期融资券由主承销商组织承销团，通过集中簿记建档、集中配售的方式，在全国银行间债券市场公开发行。
托管机构上海清算所
托管方式实名记账式
簿记建档日2022年XX月XX日—2022年XX月XX日
缴款日2022年XX月XX日
起息日2022年XX月XX日
上市流通日2022年XX月XX日
还本付息方式到期一次性还本付息
兑付日2020年XX月XX日（如遇法定节假日，则顺延至其后的第一个工作日）
兑付方式本期超短期融资券到期日前5个工作日，由发行人按照有关规定在主管部门指定的信息披露媒体上刊登《兑付公告》。本期超短期融资券的兑付，按照上海清算所的规定，由上海清算所代理完成。有关事宜将在“兑付公告”中详细披露。
担保情况本期超短期融资券无担保
信用评级结果发行人的主体长期信用级别为AAA
税务提示根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本期超短期融资券所应缴纳的税款由投资者承担
集中簿记
