本次非公开发行募集资金偿还银行贷款均为即将到期的一年期流动性借款,偿还上述银行贷款后,短期内,公司资产负债率将有所下降,资产负债结构得到优化,财务费用将降低,有利于提高公司的抗风险能力,增加公司盈利水平,有助于促进公司的长远健康发展,符合公司的发展战略要求和全体股东的利益,因此,公司不存在过度偿还银行贷款的情形。
(三)是否偿还上述贷款后继续贷款用于收购等事项以规避对募集资金的监管和对股东的信息披露义务
在实施并购计划之初,公司已经在筹划并购资金来源事宜,目前,公司现有的并购计划已有较为明确的专项资金来源,且截至本反馈意见回复签署日,公司尚无未来12个月的其他并购计划,因此不存在偿还上述贷款后继续贷款用于收购以规避对募集资金的监管和对股东的信息披露义务的情况。
目前,公司业务正在围绕金融客户需求进行变革,变革过程中公司秉承内生增长和外延并购双轨并行的发展模式。本次募集资金偿还银行借款及补充流动资金,将降低公司资产负债率,减少财务费用的支出,提升公司抗风险能力,符合公司发展的战略目标和全体股东的利益,有利于公司长期健康发展。
二、是否直接或间接利用本次募集资金补充流动资金的金额进行收购以规避对募集资金的监管和对股东的信息披露义务
(一)本次募集资金补充流动资金量的测算依据
1、本次非公开发行股票募集资金用于补充流动资金的基本情况
公司本次非公开发行股票募集资金不超过294,024万元(含发行费用),其中55,000万元拟用于补充流动资金。
2、本次非公开发行股票募集资金补充流动资金的必要性
(1)满足公司传统业务规模扩大带来的营运资金需求
随着公司金融自助业务、金融安防业务和金融服务外包业务的扩大,公司传统业务对流动资金的需求逐步加大,公司将长期面临资金短缺的困扰。
公司2012年、2013年、2014年及2015年第一季度净利润分别为5,583.08万元、8,722.33万元、9,505.69万元和-4,170.08万元,同期经营性现金流量净额分别为-2,038.22万元、-2,692.79万元、-11,895.07万元和-18,903.56万元,经营活动产生的现金流量净额与净利润存在较大差异,且持续为大额负数,导致公司流动资金较为紧张。
目前公司仍然保持了较快的发展速度,若继续以债务融资方式补充营运资金,将使公司承担更高额的财务费用,并进一步增加公司的偿债压力,不利于盈利能力的提高和财务风险的控制。
公司的生产经营具有较强的季节性,这是由公司的主要客户——银行的季节性采购特点所决定的。即银行从年初下达采购计划、组织招标到项目实施的周期较长,反映在实际中银行大规模采购主要集中于下半年甚至年底,故公司于下半年初需投入大量流动资金用于采购原材料并组织生产,以保证中标项目良性运转。因此,在市场需求进一步扩张的背景下,结合公司的行业特征及发展战略,未来公司各主要业务板块将呈现稳步发展的趋势,公司需要补充与业务发展状况相适应的流动资金,以满足产业发展的资金投入需求。公司拟通过本次非公开发行股票募集资金用于补充公司流动资金,有效满足公司业务规模扩大所带来的新增营运资金需求,增强公司经营稳健能力及抗风险能力。
(2)优化资本结构、增强资金实力
本次募集资金到位后,有助于优化公司资本结构,进一步提升公司资本实力,增强财务稳健性并降低公司流动性风险。长期而言,能够提升公司债务融资能力和空间,满足公司后续发展资金需求,为公司持续发展奠定基础。
(3)降低财务费用,提高盈利水平
公司通过银行贷款的方式筹集资金对公司扩大经营规模、提升经营品质提供了资金支持和保障,但由此产生的财务费用也降低了公司的盈利水平。2012年、2013年、2014年及2015年1-3月各期间,公司利息支出分别为1,593.72万元、2,614.94万元、4,311.05万元及647.64万元,2012年、2013年、2014年占当期营业利润比例分别为35.61、34.66和85.36,大额的财务费用侵蚀了公司的营业利润,降低了公司的利润水平。
本次采取非公开发行股票的方式融资补充营运资金,可缓解公司为发展各项业务而通过银行贷款方式解决营运资金缺口的部分需求,有助于控制付息债务的规模,减少公司财务费用的支出,有利于提高公司的经营业绩。
3、公司传统业务营运资金需求量测算过程及依据
根据公司经营规划,在不考虑速递易业务对收入贡献的影响下,2014年公司传统金融自助业务、金融安防业务、金融服务外包业务和其他产品及业务全年实现销售收入122,252.69万元,按照“经营性流动资金需求=流动资产-流动负债-当年新增留存收益”方式测算,未来三年需要补充流动资金57,668.63万元。具体测算过程如下:
(1)测算原理:
流动资金是企业日常经营正常运转的必要保证,发行人流动资金估算是以公司传统业务的营业收入及营业成本为基础,综合考虑企业各项资产和负债的周转率等因素的影响,对构成公司日常生产经营所需流动资金的主要经营性流动资产和流动负债分别进行估算,进而预测公司未来期间生产经营对流动资金的需求程度。
预测期流动资产=应收账款 预付账款 存货
预测期流动负债=应付账款 应付票据 预收账款
预测期平均流动资金占用=预测期流动资产-预测期流动负债
预测期流动资金缺口=预测期平均流动资金占用-基期营运资金-留存收益
(2)测算前提:
①在剔除速递易业务的影响下,预测期营业收入增长率为40.87。
②按照公司目前经营情况,传统业务毛利率选取2012年至2014年均值。
③经营性流动资产(包含应收账款、预付款项、存货余额)周转率及自发性负债(包括应付账款、应付票据、预收款项)周转率与2014年保持一致。
(3)测算过程和结果:
①2015年至2017年传统业务营业收入测算
结合公司发展战略、经营现状及历史业绩,选取报告期内营业收入平均增长率40.87作为未来三年公司营业收入的增长率。
单位:万元
项目
2014年
2013年
2012年
传统业务营业收入
122,252.69
89,710.02
65,742.12
传统业务营业收入增长率
36.28
36.46
49.87
增长率均值
40.87
②其他假设条件
根据公司及同行业上市公司的情况,在计算周转率等指标时,综合考虑公司2013年和2014年的经营状况及财务状况,在对未来所需流动资金测算其他参数的确定情况如下:
指标
预测值
计算公式
毛利率()
31.32
2012-2014年传统业务毛利率均值
应收账款周转率(次)
1.44
应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额
预付账款周转率(次)
26.64
预付账款周转率=营业成本/平均预付账款余额
存货周转率(次)
6.30
存货周转率=营业成本/平均存货余额
应付票据周转率(次)
44.47
应付票据周转率=营业成本/平均应付票据余额
应付账款周转率(次)
3.03
应付账款周转率=营业成本/平均应付账款余额
预收账款周转率(次)
22.24
预收款项周转率=营业收入/平均预收款项余额
③具体测算结果
本次流动资金需求测算,以2014年为基期,2015年至2017年为预测期,根据流动资金估算法和上述参数的确定,估算过程如下:
单位:万元
项目
2014年
2015年
2016年
2017年
营业收入①
122,252.69
172,217.36
242,602.60
341,754.28
营业成本(营业收入*(1-毛利率))
87,938.63
118,273.15
166,611.38
234,705.45
流动资产②
123,995.73
143,122.92
201,617.26
284,018.23
应收账款(营业收入/应收账款周转率)
107,238.85
119,907.41
168,913.56
237,948.54
存货(营业成本/存货周转率)
12,701.83
18,776.48
26,450.43
37,260.72
预付账款(营业成本/预付账款周转率)
4,055.05
4,439.03
6,253.27
8,808.98
流动负债③
42,134.90
49,471.49
69,690.49
98,172.99
应付票据(营业成本/应付票据款周转率)
2,213.36
2,659.75
3,746.79
5,278.10
应付账款(营业成本/应付账款周转率)
37,360.35
39,069.17
55,036.74
77,530.25
预收账款(营业收入/预收账款周转率)
2,561.19
7,742.57
10,906.96
15,364.64
营运资金(流动资产-流动负债)④=②-③
81,860.83
93,651.43
131,926.77
185,845.24
基期营运资金⑤
81,860.83
93,651.43
131,926.77
预测期销售利润率⑥
11.54
11.54
11.54
预测期股利支付率⑦
46.97
46.97
46.97
预测期留存收益⑧=①*⑥*(1-⑦)
10,542.76
14,851.59
20,921.43
预测期流动资金需求⑨=④-⑤-⑧
1,247.84
23,423.75
32,997.04
2015年-2017年预测期合计流动资金需求
57,668.63
注:1、公司预测期2015年至2017年营业收入均不构成盈利预测或承诺。
2、预测期销售利润率采用公司2012-2014年传统业务销售净利润率的平均值。
3、预测期的股利支付率根据2014年公司现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比率确定。
根据上表测算,公司传统业务2015年-2017年的流动资金需求量为57,668.63万元。因此,本次募集资金补充流动资金55,000万元,与公司现有资产、业务规模和经营状况相匹配,未超过实际需要量,有利于改善财务指标,提升财务表现,实现股东利益最大化,具有合理性和必要性。
4、本次补充流动资金的运用对公司的影响
(1)对公司财务状况的影响
本次补充流动资金能降低公司资产负债率,缓解公司财务费用负担,提高抵御风险能力。随着近年来公司传统业务经营规模的不断扩大,公司财务费用逐年提升。本次非公开发行完成